MOSHI เด่น Q4 กำไรนิวไฮ โบรกเคาะเป้า 48 บ. อัพไซด์ 38%

#MOSHI #ทันหุ้น - บล.เคจีไอ (KGI) ส่องกล้อง บมจ.โมชิ โมชิ รีเทล คอร์ปอเรชั่น (MOSHI) คาดกำไรสุทธิ 3Q69 ชะลอตัวตามฤดูกาลอยู่ที่ 149 ล้านบาท (+9% YoY, -8% QoQ) หลังเผชิญช่วง Low Season น้ำท่วมกระทบปิดสาขาชั่วคราว และทุ่มงบการตลาดกระตุ้นยอดขาย ทว่ายอดขายรวมยังแกร่งโต 14% YoY ดันกำไร 9 เดือนแรกแตะ 502 ล้านบาท พุ่ง 17% YoY ชี้เป็นจังหวะทยอยสะสม มองข้ามช็อตงวด 4Q69 เตรียมพลิกกลับมาติดสปีดทำสถิติสูงสุดใหม่ (All-Time High) รับไฮซีซันปลายปี คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570 ที่ 48.00 บาท มีอัปไซด์เปิดกว้างถึง 38.1%

ฝ่ายวิเคราะห์ บล.เคจีไอ ระบุว่า แม้ผลงานไตรมาส 3/2569 จะชะลอตัว QoQ จากปัจจัยฤดูกาลและการปิดสาขาชั่วคราว 7–15 แห่งช่วงปลายเดือนกันยายนจากสถานการณ์น้ำท่วม ตลอดจนการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย SG&A ด้านการตลาดเพื่อออกโปรโมชัน แต่ยอดขายรวมยังเติบโตได้ดีแตะ 965 ล้านบาท (+14% YoY, +1% QoQ) โดยยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ยังรักษาแดนบวกได้ที่ 3% ขณะที่การเปิดสาขาใหม่เพิ่มอีก 10 แห่ง หนุนให้มีสาขารวมแตะ 224 แห่ง ณ สิ้นไตรมาส 3 (เพิ่มขึ้นสุทธิ 26 สาขานับจากสิ้นปี 2568 จากเป้าทั้งปีที่ 35 สาขา) โดยอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ยังประคองตัวได้ดีที่ 55.7% ส่งผลให้กำไร 9 เดือนแรกคิดเป็น 65% ของประมาณการทั้งปี

สำหรับทิศทางในไตรมาส 4/2569 คาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานจะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นและมีโอกาสทำสถิติสูงสุดใหม่ จากแรงหนุนของช่วง High Season เทศกาลจับจ่ายใช้สอยปลายปี และการเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากแคมเปญการตลาดที่ลงไปก่อนหน้า โดยมองว่าความเชี่ยวชาญในตลาดค้าปลีกสินค้าไลฟ์สไตล์ที่ตามทันกระแสนิยมและมีราคาย่อมเยา จะช่วยให้ฐานลูกค้ายังเหนียวแน่นและสามารถ Outperform ภาวะกำลังซื้อชะลอตัวได้ พร้อมคาดกำไรสุทธิปี 2570 จะขยายตัวต่อ 12% YoY แตะ 865 ล้านบาท คงคำแนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 48.00 บาท (อิง PER 18.5 เท่า) บนฐานะการเงินที่แข็งแกร่งด้วย ROE สูงถึง 26%