บล.ฟินันเซีย ไซรัส มองเชิงบวก M หลังประชุมกับ ผบห.ยอดขาย  MK buffet โต 33% คาด 3Q ฟื้นต่อ

#ทันหุ้น #M บล.ฟินันเซีย ไซรัส (+) M ประชุมเช้านี้ เรามองบวกต่อกลยุทธ์ของบริษัท ที่ขยายไปยังลูกค้าหลายกลุ่ม ควบคู่กับการบริหารอัตรากำไร คาดโมเมนตัมของกำไรยังฟื้นต่อใน 2H25-2026

บริษัทมีแผนเปิด Bonus Suki ให้ได้ 10 สาขา ภายในสิ้นปี 2025 (สาขาที่ 3 จะเปิดสัปดาห์หน้าที่ Little Walk รามคำแหง) และอยู่ระหว่างประเมินแผนปี 2026 แนวโน้มอัตรากำไรไม่แพ้คู่แข่ง เบื้องต้นคาดอัตรากำไรขั้นต้นไม่ต่ำกว่า 50% ใกล้เคียง Teenoi และ Lucky

ส่วน MK buffet ปัจจุบันทำไปแล้ว 300 สาขา จากทั้งหมด 420 สาขา คิดเป็นกว่า 70% ของสาขาทั้งหมด ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดี โดยรายได้สาขา Buffet +33% (และมียอด repeat ราว 31%) ส่วน Non-buffet ยังโตได้เช่นกัน +5% และได้ขยายโปรไปจนถึงสิ้นปี 2025 หลังจากนั้นจะประเมินอีกครั้งว่าจะทำถาวรหรือไม่

สิ่งที่ดีคือ MK buffet อัตรากำไรทำได้ใกล้เคียงกับ MK non-buffet เพราะได้อำนาจการต่อรองด้านวัตถุดิบที่มากขึ้น และ traffic ที่สูงขึ้น ช่วยหนุนการ leverage ต้นทุนคงที่ได้มากขึ้น

ระยะสั้น Total SSSG เดือน ก.ค.บวกลดลงเหลือ +4% y-y (จาก มิ.ย. +9.2% y-y) ส่วน ส.ค.เริ่ม flat จากลูกค้าบุฟเฟ่ต์ที่อ่อนลง (ส่วนสาขาที่ไม่ใช่บุเฟ่ต์ยังทรงตัวได้) แต่ล่าสุดได้ปรับเมนูบุฟเฟ่ต์เป็น 29 ราการ (จาก 19 รายการ) เริ่ม 1 ก.ย. คาดช่วยหนุน SSSG เดือน ก.ย. ให้ฟื้นตัวอีกครั้ง

ถ้าดูเฉพาะแบรนด์ M พบว่า SSSG ดีกว่า โดยเดือน ก.ค. +6% y-y, Yayoi flat ส่วน LCS ยังติดลบ เพราะถูกกระทบจาก นทท. ลดลง

เบื้องต้นคาดมีโอกาสเห็นกำไร 3Q25 ฟื้นตัว q-q ได้ต่อ แต่อาจยังลดลง y-y เพราะฐานสูง จาก 3Q24 ที่มีกำไร 341 ลบ.

แม้ภาพการแข่งขันรุนแรงขึ้น แต่ M กำลังขยายไปยัง segment อื่นๆที่ไม่ใช่ฐานลูกค้าหลักของบริษัท จนถึงปัจจุบันถือว่ายังทำได้ตามแผน และช่วยหนุนการโมเมนตัมการฟื้นตัวของรายได้และกำไร อย่างน้อย 2H25-2026 ขณะเดียวกันเราก็ยังต้องติดตามภาพการแข่งขันและกระแสตอบรับของ Bonus และ MK buffet ต่อไป