PTG 'เอเซีย พลัส' แนะ Outperform มีโอกาสเพิ่ม market share ได้อีก

#ทันหุ้น - บล.เอเซีย พลัส ส่องหุ้น บริษัท พีทีจี เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) หรือ PTG ผู้ค้าน้ำมันขนาดกลาง ที่มีโอกาสเพิ่ม market share ได้อีกมาก

PTG เป็นผู้ประกอบธุรกิจจำหน่ายน้ำมันเชื้อเพลิง ภายใต้แบรนด์สถานีบริการน้ำมัน PT และธุรกิจค้าปลีกสินค้าและบริการอื่นๆ (NON-OIL) โดยมีความโดดเด่นด้านโอกาสเติบโตที่สูง ทั้งในธุรกิจน้ำมัน และ NON-OIL ผ่านการขยายสถานีและร้านค้า รวมถึงเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้ต่อเนื่อง ปัจจุบันมีส่วนแบ่งเป็นอันดับ 3 ในตลาดค้าปลีกน้ำมัน

ชูจุดแข็งด้านคุณภาพน้ำมัน และการควบคุมการบริหารได้ง่าย จากสัดส่วน COCO ที่สูงกว่า 80% พร้อมกลยุทธ์เครือข่าย MAX CARD ที่ให้สิทธิพิเศษแก่ลูกค้าสภายใต้ธุรกิจของ PT หนุนความได้เปรียบด้ายการแข่งขัน และการขยายฐานลูกค้าให้เติบโต

คาดกำไรปกติปี 2567 เพิ่มขึ้น 9.7%YOY มาอยู่ที่ 1.0 พันล้านบาท หนุนหลักจากธุรกิจน้ำมันที่ทั้งยอดขาย และส่วนแบ่งการตลาดในสถานีบริการน้ำมันที่เติบโต พร้อมสัดส่วนกำไรในธุรกิจ NON-OIL ที่เพิ่มขึ้นจากกาแฟพันธุ์ไทย และธุรกิจอื่นภายใต้กลุ่ม NON-OIL และต่อเนื่องในปี 2568-69 ที่คาดกำไรเพิ่มขึ้น 17.8%YOY และ 16.2%YOY 

ช่วงสั้น Q4/67 คาดกำไรปกติฟื้นตัวมาอยู่ที่ 246 ล้านบาท จากเพียง 70.2 ล้านบาท ใน Q3/67 จากปริมาณขายน้ำมันที่ฟื้นตัวตามฤดูกาล และ NON-OIL ที่โตต่อเนื่อง QOQ 

ประเมิน FV ปี 2568 อิง DCF ที่ 9.5 บาท/หุ้น เทียบเท่า PER 12.9x ถือเป็นระดับที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย P/E กลุ่มบริษัทที่มีธุรกิจสถานีบริการน้ำมัน ที่ซื้อขาย P/E 15.5 เท่า อีกทั้งภาพปัจจัยพื้นฐานกำไร Q4/67 และ 2568 ยังเห็นการเติบโต จึงแนะนำ Outperform 

คาดจ่ายปันผล Q4/67 ที่ 2.5 บาทต่อหุ้น คิดเป็น DIV. YIELD ที่ 3.5% (จ่าย 9M67 ที่ 0.1 บาทต่อหุ้น รวมทั้งปี 2567 คาดจ่าย 3.5 บาท/หุ้น คิดเป็น DIV. YIELD ทั้งปี 4.9%)