"สินเชื่อญี่ปุ่น" โตสูงสุดรอบเกือบ 6 ปีหนุนขึ้นดอกเบี้ย

สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า ยอดปล่อยสินเชื่อของธนาคารพาณิชย์ญี่ปุ่นในเดือนมิถุนายนขยายตัวในอัตราสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงการแพร่ระบาดของโควิด-19 สะท้อนว่าสภาพคล่องในระบบการเงินยังเอื้อต่อการกู้ยืม และอาจเปิดทางให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

ธนาคารกลางญี่ปุ่น รายงานว่า ยอดสินเชื่อคงค้างของธนาคารเพิ่มขึ้น 6.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นการขยายตัวสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2563 โดยมีแรงหนุนจากการปล่อยกู้เพื่อการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ และการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม แม้ตัวเลขสินเชื่อรอบนี้อาจยังไม่สะท้อนผลจากการขึ้นดอกเบี้ยครั้งล่าสุด แต่ BOJ ให้ความสำคัญกับภาวะการเงินเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักในการพิจารณาว่าควรเดินหน้าปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือไม่

การขยายตัวของสินเชื่อบ่งชี้ว่า ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นยังไม่ส่งผลกระทบต่อการลงทุนของภาคธุรกิจหรือการใช้จ่ายของภาคครัวเรือนมากนัก ส่งสัญญาณว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นอาจรองรับการปรับนโยบายการเงินเข้าสู่ภาวะปกติ (Policy Normalization) ได้ต่อเนื่อง

สอดคล้องกับผลสำรวจ Tankan ล่าสุดของ BOJ ที่พบว่าดัชนีภาวะการเงินของภาคธุรกิจปรับตัวดีขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 1 ปี ขณะที่บริษัทขนาดใหญ่ระบุว่าเงื่อนไขการระดมทุนผ่านตราสารหนี้ระยะสั้น (Commercial Paper) ดีขึ้น

แม้อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะเพิ่มขึ้นเป็น 1% แล้ว แต่เมื่อหักเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (Real Interest Rate) ของญี่ปุ่นยังคงติดลบ ทำให้นโยบายการเงินโดยรวมยังอยู่ในระดับที่สนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

นับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2567 BOJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว 5 ครั้ง และผู้ว่าการอุเอดะยืนยันว่าจะเดินหน้าปรับนโยบายตามแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ

ล่าสุด นักเศรษฐศาสตร์ของ BNP Paribas ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยปลายวัฏจักร (Terminal Rate) ของ BOJ เป็น 2.5% จากเดิม โดยคาดว่าธนาคารกลางจะทยอยขึ้นดอกเบี้ยทุก 4-5 เดือน