"น้ำท่วมภาคใต้" กระทบหุ้น "ไฟแนนซ์" ไม่มาก "หยวนต้า" มองภาพรวมยังเติบโตได้ดี

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์หลังจากสถานการณ์น้ำท่วมใหญ่ที่ อ.หาดใหญ่ จ.สงขลา สัปดาห์ที่ผ่านมา ม.หอการค้าไทย มีการประเมินความเสียหายรวมอยู่ที่ราว 2 หมื่นลบ.

ส่งผลให้ตลาดมีความกังวลต่อคุณภาพสินทรัพย์ในกลุ่มลูกหนี้ SME และรายย่อยในบริเวณดังกล่าว โดยหยวนต้าได้สำรวจผลกระทบสำหรับผู้ประกอบการสินเชื่อรายใหญ่ภายใต้ Coverage ของหยวนต้าดังนี้ 

1.ผู้ให้บริการสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ ในแง่ของจำนวนสาขาในอ.หาดใหญ่ ของ SAWAD/MTC/TIDLOR อยู่ที่ 120/100/50 สาขา คิดเป็นสัดส่วนต่อสาขาทั้งหมด 2.1%/1.2%/2.7% ตามลำดับ ซึ่งหยุดให้บริการไปในช่วงน้ำท่วม และอยู่ระหว่างทำความสะอาด แต่หากพิจารณาเป็นมูลหนี้ต่อสินเชื่อจะไม่ถึง 1% ของพอร์ต

2.ผู้ให้บริการสินเชื่อไม่มีหลักประกัน KTC และ AEONTS ความเสียหายต่อสาขาค่อนข้างจำกัดเพราะไม่ได้เป็นช่องทางบริการหลักในการให้บริการ ขณะที่สัดส่วนลูกหนี้ในพื้นที่ดังกล่าวมีจำนวนน้อยกว่า 1% ของพอร์ตรวมเช่นกัน

โดยประเมินความเสียหายสูงสุดหากต้องมีการตั้งสำรองสำหรับลูกหนี้ที่ได้รับผลกระทบจากเหตุน้ำท่วมอ.หาดใหญ่ สำหรับ SAWAD/MTC/TIDLOR/KTC/AEONTS จำนวน 469 ลบ./902 ลบ./537 ลบ./1,069 ลบ./883 ลบ. ตามลำดับ อิงสัดส่วนลูกหนี้ 1% ของสินเชื่อรวม และผู้ให้บริการสินเชื่อจำนำทะเบียนอิงระดับการตั้งสำรอง 50% ของมูลหนี้ ส่วนผู้ให้บริการสินเชื่อไม่มีหลักประกันตั้งสำรอง 100% ของมูลหนี้ คิดเป็น 8.4%/12.3%/9.1%/13.3%/27% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2026

อย่างไรก็ดีด้วยสัดส่วนของลูกหนี้ และจำนวนสาขาที่ได้รับผลกระทบถือว่ามีสัดส่วนต่ำมากเมื่อเทียบกับสินเชื่อ และสาขารวมของผู้ประกอบการในกลุ่ม ทำให้แม้มองว่าคุณภาพสินทรัพย์จะได้รับผลเชิงลบในช่วงสั้น แต่คาดความเสียหายที่เกิดขึ้นจริงคาดจะต่ำกว่าประมาณการอย่างมีนัยสำคัญเพราะ

1.รถยนต์บางส่วนมีประกันที่ครอบคลุมความเสียหายกรณีน้ำท่วม หากลูกหนี้ชำระหนี้คืนไม่ไหว ลูกหนี้ยังมีเงินที่จะได้รับจากประกันที่เพียงพอจะปิดบัญชีหนี้ได้ เพราะ Loan to Value ของสินเชื่อจำนำทะเบียนจะอยู่ที่ระดับต่ำเพียง 30-50% แต่หากไม่มีประกันบริษัทอาจพิจารณาลดค่างวดให้ชั่วคราวได้

2.รถจักรยานยนต์มีขั้นตอนในการคืนสภาพได้ง่าย ทำให้ผลกระทบจำกัด 

3.ผลกระทบทางอ้อมจากราคารถยนต์มือสองที่ลดลง คาดจะไม่รุนแรง เพราะสัดส่วนของรถยนต์จดทะเบียนในจังหวัดสงขลาคิดเป็นเพียง 2.5% ของรถยนต์จดทะเบียนในไทย

4.ลูกหนี้ของ KTC และ AEONTS เป็นลูกหนี้ที่มีรายได้ประจำทำให้ยังมีรายได้เพื่อชำระคืนหนี้ได้ ขณะที่ในกรณีที่นายจ้างต้องปิดกิจการ ลูกหนี้อาจขอปรับโครงสร้างหนี้ หรือขอรับมาตรการช่วยเหลือเพื่อหยุดชำระคืนเงินต้นชั่วคราว

5.มาตรการช่วยเหลือเพิ่มเติมจากรัฐฯ เช่น มาตรการเงินช่วยเหลือครัวเรือนละ 9,000 บาท มาตรการสินเชื่อเยียวยา และสินเชื่อซ่อมแซมต่างๆ ที่ดอกเบี้ยต่ำ

คงน้ำหนักลงทุนกลุ่มไฟแนนซ์ “มากกว่าตลาด” หลังประเมินว่าผลกระทบจากน้ำท่วมอ.หาดใหญ่จะจำกัด และคาดแนวโน้มกำไรสุทธิใน 4Q25 จะโตทั้ง YoY และ QoQ หนุนจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง และการตั้งสำรองที่ชะลอลง หลังได้อานิสงส์บวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

เลือก KTC(TP@36) เป็น Top Pick ของกลุ่ม คาดแนวโน้มกำไรมีเสถียรภาพสูง คุณภาพสินทรัพย์แข็งแรง และคาดให้ Div. Yield ราว 5%