"SAWAD" ควรลงทุนต่อ ...หรือพอแค่นี้?

บล.บัวหลวง ส่องหุ้น SAWAD แม้ว่าการเติบโตของสินเชื่อจะยังดีตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ รวมทั้งภาพการแข่งขันในอุตสาหกรรมน่าจะดีขึ้นหลัง SAWAD เตรียมซื้อเงินสดทันใจคืนจาก ธ.ออมสิน แต่ฝ่ายวิจัยก็ประเมินความเสี่ยงต่อกำไรอันเกิดจาก NPL ที่มีโอกาสเพิ่ม (คาดจาก 2.5% ใน มี.ค. เป็น 2.8% ปลายปี 2566) และ NIM ปรับลดลง (คาดต้นทุนการเงินจะเพิ่มหลังซื้อเงินสดทันใจกลับ) 

โดยคาดว่ามีโอกาสเห็น SAWAD ตั้งสำรองฯ เพิ่มขึ้นใน Q2/66 เพื่อให้ Coverage ratio เพิ่มขึ้นจากระดับที่ยังไม่สูงมาก (สังเกตุว่าใน Q1/66 ลูกหนี้เช่าซื้อมอเตอร์ไซ ที่มีโอกาสผิดนัดสูงเพิ่มขึ้น) ดังนั้น จึงมีการปรับลดประมาณการกำไรปี 2566 ลง 4% สะท้อนประเด็นกังวลดังกล่าว ทั้งนี้ มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาหลัง Downgrade ราว 10% ได้สะท้อน Downside risk ไปพอสมควรแล้ว

ด้านปัจจัยพื้นฐาน ตั้งแต่แนะนำขายมาเมื่อ 16 พ.ค. ราคาหุ้นปรับตัวลงไปแล้วกว่า 10% วันนี้จึงปรับเพิ่มคำแนะนำขึ้นมาจากขาย เป็น ถือ (สำหรับนักลงทุนที่ยังไม่ได้ขายตามตอน Downgrade) ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 55 บาท