#ภควัตจัดให้!! "ILM"เขาว่าดี

"ภควัต พิสุทธิพันธุ์"ผู้อำนวยการ สายงานธุรกิจหลักทรัพย์ ลูกค้ารายย่อย บล.ซีจีเอสซีไอเอ็มบี(ประเทศไทย) กล่าวกับ“ทันหุ้น”ว่า "ILM" หนึ่งในหุ้นที่ได้ประโยชน์จากการกลับมาเปิดประเทศและออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ รวมไปถึงกำไรมีแนวโน้มเติบโตได้ดีตั้งแต่ไตรมาส 4 เป็นต้นไป

ขณะที่ valuation ปัจจุบันของ ILM ถูกที่สุดในกลุ่ม home improvement  (ILM 2565PE 17.5x vs DOHOME 26.4x, GLOBAL 25.1x และ HMPRO 30.2x) ส่งผลให้ ILM มีความน่าสนใจลงทุน

- คาดผลการดำเนินงานในไตรมาส 4 เติบโตทั้ง YoY และ QoQ มีปัจจัยสนับสนุนจากการประกาศคลาย lockdown และปลดล็อกกิจกรรมต่างๆ ส่งผลให้ยอดขายผ่านหน้าร้านกลับมาเติบโตได้ดีมาก ใกล้เคียงกับช่วงที่ไม่มีการล็อกดาวน์ โดยคาดว่าตัวเลข SSSG จะอยู่ที่ +11 – 13% (vs -20% ในไตรมาส 3/64) ส่วนยอดขายผ่านช่องทางออนไลน์ยังเติบโตได้ดีต่อเนื่องทั้ง QoQ และ YoY

ขณะที่รายได้ค่าเช่าจะฟื้นตัวขึ้น QoQ จากการกลับมาเปิดสาขาได้อีกครั้ง และการให้ส่วนลดแก่ผู้เช่าลดน้อยลง นอกจากนั้นยังได้อานิสงค์บวกจากการจับมือกับ COM7 เพื่อให้ COM7 ขายเครื่องอุปกรณ์ใช้ไฟฟ้าและดิจิตอลภายในบ้านที่ Index Living Mall ทุกสาขาตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน

- ปี 65 ผู้บริหารคาดว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวกลับเติบโตได้เป็นอย่างดี หลังสถานการณ์โควิดคลี่คลายและได้อานิสงค์บวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ โดยบริษัทตั้งเป้ายอดขายเติบโตมากกว่า 10% YoY และจะเน้นขยายการขายผ่านทาง online มากขึ้น ซึ่งบริษัทคาดว่าสัดส่วนรายได้ผ่านออนไลน์จะเพิ่มขึ้นเป็น 20% ในช่วง 2 – 3 ปีข้างหน้า (vs 12.7% ในปัจจุบัน) รวมถึงจะเน้นการจับมือกับพันธมิตรใหม่ๆเพื่อช่วยให้สามารถขายสินค้าหลากหลายมากขึ้น

- ราคาหุ้นมี upside เพิ่มเติมจากที่บริษัทเตรียมงบลงทุนประมาณ 400 – 500 ล้านบาท เพื่อใช้ในการปรับปรุงสาขาเดิมให้มีความทันสมัยมากขึ้น และลงทุนเปิดสาขาใหม่เพิ่มเติมที่ลาดกระบัง

นอกจากนั้นมีความเป็นไปได้ว่าจะเห็น synergy เพิ่มเติมระหว่าง ILM และ COM7 ที่จะเข้ามาช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงานของบริษัทในอนาคต

- ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ 2565PE 17.5 เท่า (EPS 1.18 บาท/หุ้น) ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นในกลุ่ม home improvement ที่ 24.8 เท่า

- กราฟราคาหุ้นมีแนวรับ 19.80 - 20.00 บาท แนวต้าน 21.20 / 22.00 บาท (Stop loss ถ้าหลุด 19.00 บาท)