EIC คาดรัฐบาลขยายเพดาน"หนี้สาธารณะ"

ศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและธุรกิจ ธนาคารไทยพาณิชย์ หรือ SCB EIC  ประเมินหนี้สาธารณะมีแนวโน้มจะชนเพดานร้อยละ 70 ของ GDP ในปี 2570 ตามที่ประเมินไว้ณ ธ.ค. 2568 โดยแนวโน้มหนี้สาธารณะจะปรับเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 66.4 ณ สิ้นเดือน มี.ค. 2569  ไปแตะเพดานร้อยละ 70 ภายในปีงบประมาณ 2570 และอาจเพิ่มขึ้นต่อเนื่องไปถึงร้อยละ 75 ใน 5 ปีข้างหน้า  ภายใต้สมมติฐาน 

1) เศรษฐกิจไทยจะขยายตัวต่ำและเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำในระยะปานกลาง เช่นเดียวกับในช่วงที่ผ่านมา 

2) รัฐบาลขาดดุลการคลังในช่วง 600,000– 900,000 ล้านบาทต่อปี ตามแผนการคลังระยะปานกลาง ณ พ.ย. 2568  

และ 3) ภาครัฐจะสามารถทยอยปฏิรูปการคลัง ทั้งด้านรายได้ รายจ่าย และวินัยการคลังอย่างค่อยเป็นค่อยไป 

แต่การปฏิรูปรายได้อาจไม่สร้างรายได้มากพอที่จะทำให้แนวโน้มหนี้สาธารณะไม่ทะลุเพดานร้อยละ 70 ได้ จึงมีความเป็นไปได้สูงมากที่จะเห็นรัฐบาลขยายเพดานหนี้สาธารณะไม่เกินร้อยละ 5 เป็นการชั่วคราวก่อนหนี้จะแตะเพดานในไม่ช้า เพื่อเพิ่มพื้นที่การคลังที่เหลือน้อยลงมาก สำหรับรองรับความไม่แน่นอนในอนาคต

สำหรับเสถียรภาพการคลังในระยะสั้นหลังออก พ.ร.ก. ฉบับนี้จะปรับแย่ลงบ้างแต่ไม่มากเพราะเงินเฟ้อสูงขึ้นช่วยดัน Nominal GDP หรือผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศที่เป็นตัวเงินให้สูงขึ้น ทำให้หนี้สาธารณะอาจแตะเพดานในปี 2570 เร็วขึ้นกว่ามุมมองเดิมเพียงไม่กี่เดือน

แต่เสถียรภาพการคลังในระยะยาวยังน่าเป็นห่วง แต่แผนงานเปลี่ยนผ่านพลังงานจะลดความเสี่ยงการคลังในอนาคตได้บ้าง เนื่องจากแผนงานหรือโครงการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานจะทยอยปรับโครงสร้างประเทศไทย ให้ลดการพึ่งพาพลังงานนำเข้าได้มากขึ้นในระยะข้างหน้า ซึ่งจะเพิ่มความสามารถในการรองรับวิกฤตพลังงาน และลดความจำเป็นที่ต้องใช้มาตรการการคลังขนาดใหญ่เพื่อรองรับวิกฤติพลังงานในอนาคต  นอกจากนี้ แผนงานที่ 2 นี้คาดว่าจะมีผลบวกยกศักยภาพเศรษฐกิจไทยในระยะยาวได้เล็กน้อย จึงจะช่วยลดสัดส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ลงได้ในตัว