MINT โบรกฯ มีมุมมองเชิงบวก หลังประชุมนักวิเคราะห์

#MINT #ทันหุ้น-บล.กรุงศรี ระบุว่าจาการเข้าประชุมนักวิเคราะห์หุ้นบริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ MINT มีมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของ MINT โดยบริษัทยังคงมั่นใจต่อแนวโน้มในไตรมาส 4/67 และปี 2568 จากการดำเนินงานโรงแรมในไทย เอเซียและยุโรป ที่ RevPar ยังเติบโต แผนการปรับปรุงและขยายโรงแรม และแผนการลดภาระหนี้ที่คาดจะเห็นชัดเจนขึ้น 

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี ยังคงประมาณการผลประกอบการของ MINT โดยคาดว่ากำไรปกติงวดไตรมาส 4/67 จะเติบโตจากช่วงเดียวกันปีก่อน YoY และเติบโตจากไตรมาสก่อน หรือQoQ และคาดว่ากำไรทั้งปี 2567อยู่ที่ 8.3 พันล้านบาท เติบโต 17% YoY โดยยังคงแนะนำซื้อหุ้น MINT ให้ราคาเหมาะสมอยู่ที่ 38 บาท 

ด้านบล.เอเซีย พลัส ระบุว่า MINT มีแผนการจัดตั้งกองทุน REITs ที่ประมาณ 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ และเป็น Freehold คาดระยะเวลาในการจัดตั้งกองฯ อยู่ที่ 12 - 18 เดือน ส่วนตลาดที่จะจดทะเบียนอยู่ระหว่างพิจารณาระหว่างไทยและสิงคโปร์ ด้านสินทรัพย์ที่คาดว่าจะขายเข้ากองฯ ส่วนใหญ่เป็น Freehold และเน้นโรงแรมในภูมิภาคเอเซีย เป็นหลัก (ไทย, มัลดีฟส์ และ ฯลฯ) 

ฝ่ายวิจัยเอเซีย พลัส มองว่า ประโยชน์จากธุรกรรมนี้ คาดช่วยให้เกิดกำไรการขายทางบัญชี จากส่วนต่างระหว่างราคาตลาดของสินทรัพย์และราคาทุน ประกอบกับเงินสดที่ได้บางส่วนนำไปชำระคืนหนี้ (ส่วนที่เหลือนำไปขยายธุรกิจ) ภาพรวมประเมินช่วยให้การบริหารโครงสร้างเงินทุนมีความคล่องตัวขึ้นในช่วง 2 ปีข้างหน้า ซึ่ง Net gearing (รวม Perp bond ในฐานทุน : Perp ปี 2564 สามารถ Call ได้ครั้งแรก 19 เม.ย. 69) ณ สิ้นงวดไตรมาส 3/67  อยู่ที่ 0.98 เท่า (Debt covenant 1.75 เท่า)

ขณะที่ผลต่อภาระดอกเบี้ยจ่ายระยะข้างหน้า หากประเมินบนสมมติฐานนำเงินสด500 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ไปชำระคืนหนี้ อิงอัตราดอกเบี้ยในกรอบ 4.5% - 6.0%จะช่วยประหยัดภาระดอกเบี้ยจ่ายราว 765–1.1 พันล้านบาทต่อปีในด้านการถือหุ้นในสินทรัพย์ที่ลดลง หากอิง ROA ปัจจุบันที่ราว 2% คำนวณแบบอนุรักษ์นิยมบนราคาตลาดที่ขายข้างต้น (ROA ข้างต้นคำนวณบนราคาทุน) และสัดส่วนการถือหุ้น จะส่งผลต่อกำไรราว 533 ล้านบาท โดยรวมจึงมีมุมมองว่าหลังธุรกรรมนี้แล้วเสร็จ สุทธิแล้วส่งผลบวกต่อ Norm EPS

ราคาหุ้น MINT YTD ลบ 8.5% ส่งผลให้ PER ซื้อขาย 23 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 35 เท่า แม้สถานการณ์รัสเซีย – ยูเครน ถูกพูดถึงอีกครั้ง แต่ความขัดแย้งในภูมิภาคนี้ดำเนินมาตั้งแต่ปี 2565 และราคาหุ้น MINT ในช่วงดังกล่าวอยู่ในกรอบ30 -34 บาท จึงมองว่าที่ราคานี้ยังน่าสนใจเชิง Valuation คงแนะนำ Outperform ให้ราคาเป้าหมายที่ 37 บาทต่อหุ้น