CPNเที่ยวห้างฟื้น85% ค่าเช่ากลับงบพุ่ง420%

ทันหุ้น – สู้โควิด – CPN ชี้ภาพรวมธุรกิจศูนย์การค้าเริ่มฟื้นตัว สิ้นกันยายน ทราฟฟิก (Traffic) กลับมาแล้วมากกว่า 85% ต่างจังหวัดเฉียด 100% นักวิเคราะห์มองค่าเช่ากลับมาตามทราฟฟิค ชี้มีอสังหาช่วย ดันกำไรหลักไตรมาส 3/2563 โต 420% ขณะที่ไตรมาส 4/2563 รายได้ค่าเช่าเพิ่มอีก เป้า 59 บาท

ฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) หรือ CPN ระบุ ณ สิ้นเดือนกันยายน 2563 ภาพรวมของทราฟฟิก (Traffic) ภายในศูนย์การค้ากลับมาแล้วมากกว่า 85% ของระดับปกติ โดยบางสาขาในต่างจังหวัดทราฟฟิกกลับมาเกือบ 100% แล้ว โดยตัวเลขดังกล่าวไม่นับรวมศูนย์ฯ ที่อยู่ใน tourist locations เช่น พัทยา สมุย และภูเก็ต ซึ่งได้มีการปรับแผนการดำเนินงานให้ตอบสนองความต้องการของกลุ่มลูกค้าในประเทศ และ expat มากยิ่งขึ้น เพื่อกระตุ้นยอดทราฟฟิกให้เพิ่มขึ้นตามลำดับ

ในส่วนของการให้ความช่วยเหลือผู้เช่า บริษัทยังคงให้ความช่วยเหลืออย่างต่อเนื่อง โดยตั้งแต่ช่วงปลายไตรมาส 3/2563 ต่อเนื่องใตรมาส 4/2563 บริษัทได้ปรับมาตรการให้ความช่วยเหลือผู้เช่าเป็นรายกรณี เน้นการดูแล – ให้ส่วนลดค่าเช่าตามความเหมาะสม โดยพิจารณาจาก 1.ยอดขายของร้านค้า, 2.จำนวนทราฟฟิคของแต่ละศูนย์การค้า, และ 3.ภาพรวมของเศรษฐกิจและอุตสาหกรรมของธุรกิจที่ร้านค้าประกอบการอยู่

ขระเดียวกันบริษัทยังพิจารณาจัดแคมเปญ อีเว้นท์ และกิจกรรมส่งเสริมการขายให้สอดคล้องกับเทศกาล – ควบคู่กับการให้ความร่วมมือกับทางภาครัฐในการดำเนินมาตรการกระตุ้นการบิรโภค เพื่อกระตุ้นยอดขายให้ร้านค้า กระตุ้นทราฟฟิคและการใช้จ่ายของลูกค้าให้เพิ่มขึ้นอีกด้วย

@คาดกำไรโต 420%

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) คาดกำไรจากธุรกิจหลักของ CPN งวดไตรมาส 3/2563 จะอยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท ลดลง -42.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY), แต่จะเพิ่มขึ้น +420% เมื่อเทียบกับงวดไตรมาส 2/2563 (QoQ) หนุนจากการรับรู้ผลการดำเนินงานของโครงการอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์เต็มไตรมาส

พร้อมกันนี่คาดการณ์รายได้รวมจะอยู่ที่ 7.0 พันล้านบาท ลดลง -22.7% YoY, แต่จะเพิ่มขึ้น +64.1% QoQ หนุนจากรายได้ค่าเช่า และรายได้จากศูนย์อาหารที่เพิ่มขึ้น โดยคาดว่ารายได้จากค่าเช่าจะอยู่ที่ 6.5 พันล้านบาทใน 3Q63 (-18.4% YoY, +66.4%QoQ) ในขณะที่คาดว่ารายได้จากบริการศูนย์อาหารจะอยู่ที่ 113 ล้านบาท (-45.8% YoY, +194.9% QoQ)    นอกจากนี้ เรายังคาดว่ารายได้จากโครงการที่พักอาศัยจะเพิ่มขึ้น 17.9% QoQ เป็น 369 ล้านบาท เพราะมีรายได้จากโครงการ Escent อุบลราชธานี, Escent Parkville เชียงใหม่ และ Escent Town พิษณุโลก เข้ามา

ทั้งนี้ CPN ให้ส่วนลดค่าเช่าแก่ผู้เช่าเฉลี่ยประมาณ 25% ในเดือนกรกฎาคม 2563 คาดว่า CPN จะยังคงให้ส่วนลดในอัตราสูงกับผู้เช่าในศูนย์การค้าที่พึ่งพานักท่องเที่ยวอยู่ต่อไป ดังนั้น เราจึงยังคงสมมติฐานว่าส่วนลดค่าเช่าจะยังเฉลี่ยอยู่ที่ 20% ในไตรมาส4/2563-ครึ่งปีแรก2564

ถ้าหากผลประกอบการจากธุรกิจหลักในไตรมาส 3/2563  เป็นไปตามประมาณการของ กำไรจากธุรกิจหลักในงวด 9 เดือนแรกของปี 2563 (9M63) จะคิดเป็น 70% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา ทั้งนี้ ราคาปิดล่าสุดคิดเป็น PER ปี 2564F แค่ 15.9x เท่ากับค่าเฉลี่ยระยะยาว -2 STD โดยประมาณ ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมาย DCF เอาไว้ที่ 58.50 บาท

@ Q4โตอีกเป้า 59 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย คาดการณ์ปริมาณทราฟฟิก (Traffic)ภายในศูนย์การค้าจะเพิ่มขึ้นได้อย่างต่อเนื่องในงวดไตรมาส 4/2563 เป็นปัจจัยหนุนกำไรสุทธิไตรมาส 4/2563 เติบโตต่อเนื่อง แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 59 บาท