SPA ถึงเวลาฟื้นเต็มตัว จับตางบQ1 พีคพุ่ง 196%

โบรกชี้หุ้น SPA ฟื้นตัวเต็มที่ทุกด้าน บริการใหม่ “Sleep Clinic” หนุน ส่องรายได้ไตรมาส 1/2566 แตะ 326 ล้านบาท พุ่งขึ้น 196% สูงสุดในรอบ 17 ไตรมาส ส่วนกำไร 28 ล้านบาท พุ่งขึ้น 105% รับแรงหนุนการท่องเที่ยวฟื้น อัพราคาขึ้น

บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ระบุทิศทาง บริษัท สยามเวลเนสกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ SPA ว่า ในปีนี้ฟื้นตัวเต็มที่ โดยคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวของการดำเนินงานของ SPA ในทุกด้าน เสริมด้วยบริการใหม่ “Sleep Clinic” ที่จะเจาะกลุ่มเป้าหมายลูกค้าใหม่

ขณะที่ปัจจุบัน SPA กลับมามีกระแสเงินสดเป็นบวกแล้ว และจ่ายดอกเบี้ยในระดับปกติในเดือนมีนาคม ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยเชื่อว่า SPA จะมีปัญหาในการจัดหาพนักงานนวดน้อยกว่าในอุตสาหกรรม เนื่องจากขณะนี้ SPA มีโรงเรียนฝึกอบรมของตนเอง และให้ค่าตอบแทนที่ดีกว่าเมื่อเทียบกับคู่แข่งอื่นๆ

** ผลงานสดใส

สำหรับแนวโน้มกำไรไตรมาส 1/2566 อยู่ที่ 28 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 105%QoQ รายได้รายไตรมาสคาดว่าจะสูงถึง 326 ล้านบาท (+196%YoY, +19%QoQ) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 17 ไตรมาส โดยแรงหนุนหลักคาดมาจากอัตราการใช้พนักงานที่อยู่เหนือระดับ 80% ซึ่งเป็นผลมาจากแรงกระตุ้นของนักท่องเที่ยวที่แข็งแกร่ง (สัดส่วน 55%) และการรับรู้อย่างเต็มที่จากการปรับขึ้นราคาของบริษัท 7-8% ตั้งแต่วันที่ 22 พฤศจิกายน

ฝ่ายวิจัยคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 26.0% จาก 22.1% ใน Q4/2565 จากการประหยัดต่อขนาดที่ดีขึ้น และเห็นว่าบริการ Sleep Lab นั้นยังมีอัพไซด์อยู่ในด้านการดำเนินงาน แต่อาจต้องใช้เวลาสักระยะเพื่อให้ได้แรงผลักดันมากขึ้น โดยจำนวนพนักงานนวดขณะนี้กลับมาอยู่ที่ประมาณ 900-1,000 คนแล้ว (ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับ 1,200 คนในปี 62)

คงคำแนะนำ “ซื้อ” คงราคาเป้าหมายเดิมที่ 12.5 บาท โดยตั้งราคาเป้าหมายตามวิธี DCF (WACC ที่ 7.8% และ Terminal Growth ที่ 2.5%)

** ท่องเที่ยวฟื้นตัว

ก่อนหน้านี้ นายณรัล  วิวรรธนไกร กรรมการบริหาร บริษัท สยามเวลเนสกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ SPA เปิดเผยว่า ทิศทางผลการดำเนินงานของบริษัทในช่วงไตรมาสที่ 1/2566 บริษัทได้รับอานิสงส์จากภาคการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว โดยภาครัฐมีมาตรการต่างๆ ผลักดันเรื่องการท่องเที่ยวมากขึ้น ประกอบกับปัจจุบันสถานการณ์การท่องเที่ยวกลับมาปกติ และมีนักท่องเที่ยวจีนเข้ามาเสริม โดยคาดว่าจะเข้ามาในประเทศมากขึ้นในช่วงไตรมาสที่ 2/2566

สำหรับในช่วงไตรมาส 1/2566 ที่ผ่านมา บริษัทสามารถทำกำไรได้ในทุกกลุ่มธุรกิจ รับอานิสงส์จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทยอยกลับเข้ามาท่องเที่ยวในประเทศไทยเพิ่มมากขึ้น ทำให้มีสัดส่วนนักท่องเที่ยวคนไทยและต่างชาติเป็น 50 : 50 จากเดิม 60 : 40 ส่งผลให้มีอัตราการเติบโตในปี 2566 เพิ่มขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ

โดยในปี 2566 บริษัทตั้งเป้ารายได้เติบโต 1,100 ล้านบาท เติบโต 55% จากปีก่อน ซึ่งมีสัดส่วนมาจากธุรกิจสปาเป็นหลักกว่า 80% ธุรกิจโรงแรมและอาหาร 8% และธุรกิจผลิตภัณฑ์ราว 10% รวมถึงได้ปรับราคาการให้บริการเพิ่ม 10% ในรอบ 3 ปี ส่งผลให้ปีนี้บริษัทจะรับรู้รายได้เพิ่มมากขึ้น ขณะเดียวกันจากการเข้าไป JV ร่วมกับ "บริษัท เอมารา เอเชีย จำกัด" เพื่อดำเนินธุรกิจผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพจากสารสกัดกัญชง-กัญชา จะทยอยออกผลิตภัณฑ์ครบทั้ง 4 ผลิตภัณฑ์ ในไตรมาสที่ 2/2566 นี้