BAM 'ทรีนีตี้' คาดกำไร Q2/64 โตดี หลังได้แรงหนุนจากรายการค้างรับ

ทันหุ้น - บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ออกบทวิเคราะห์ หุ้น บริษัทบริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ BAM คาดกำไร Q2/64 ที่ 521 ล้านบาท ดีขึ้น 111%QoQ และ 284%YoY แม้มีปัจจัยลบจากการหยุดให้บริการของกรมบังคับคดีในบางพื้นที่ ขณะที่การประมูลออนไลน์ของกรมบังคับคดี คาดว่าจะยังมียอดไม่เยอะในช่วงแรก แต่มีปัจจัยบวกที่ช่วยหนุนจากรายการค้างรับของ NPA ที่ขายใน Q4/63 และรายการค้างรับจากการขายทรัพย์หลักประกันของ NPL ใน Q1/64 นอกจากนี้ยังมีการอนุมัติส่วนลดพิเศษสำหรับลูกหนี้รายกลาง-ใหญ่ ซึ่งคาดว่าจะมีบางส่วนที่สามารถปิดยอดได้

สำหรับ แนวโน้มกำไรในครึ่งปีหลังยังมีความไม่แน่นอนสูง เนื่องจากกรมบังคับคดีในบางพื้นที่จำเป็นต้องหยุดให้บริการจากสถานการณ์การระบาดในประเทศตั้งแต่ 20 ก.ค. ที่ผ่านมา และอาจยังกลับมาให้บริการไม่ได้จนกว่าสถานการณ์จะคลี่คลาย ขณะที่คาดว่าการประมูลออนไลน์ของกรมบังคับคดีจะยังไม่สามารถชดเชยได้หมด จึงอาจต้องอาศัยช่องทางที่จะรับกระแสเงินสดอื่นๆ เข้ามาชดเชย อาทิ การขาย NPA, การอนุมัติส่วนลดพิเศษเพื่อให้ลูกหนี้ NPL มาปิดหนี้, และการเจรจาปรับโครงสร้างหนี้เป็นต้น ซึ่งปัจจัยส่วนใหญ่อาจต้องรอดูพัฒนาการเป็นรายไตรมาส และอาจมีการปรับประมาณการกำไรในอนาคต 

ฝ่ายวิจัยคงแนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายที่ 21 บาท แม้ว่ามีโอกาสที่จะปรับลดประมาณการกำไรปี 2564 ลง แต่เป็นผลกระทบระยะสั้นจากสถานการณ์การระบาด ด้านราคาหุ้นที่อ่อนตัวลงทำให้ซื้อขายกันที่ Forward PBV เพียง 1.3 เท่า มองว่าเป็นระดับ Valuation ที่น่าสนใจ