"BEM" มองไกล ใกล้ก็สวย 'ดาโอ' แนะนำซื้อ

บล.ดาโอ คงคำแนะนำ “ซื้อ” BEM และราคาเป้าหมาย 10.80 บาท อิง SOTP ประเมินกำไรสุทธิ Q2/66E ที่ 875 ล้านบาท (+38% YoY, +17% QoQ) โดยขยายตัว YoY ได้ปัจจัยหนุนหลักจากการเดินทางและภาคท่องเที่ยวฟื้นตัวกลับสู่ระดับปกติ โดยเฉพาะผู้โดยสารรถไฟฟ้าปรับตัวขึ้นสูงถึง +52% YoY ขณะที่เติบโต QoQ ได้อานิสงส์จากเงินปันผล CKP และ TTW แต่ถูก offset บางส่วน โดยผู้ใช้ทางด่วนและผู้โดยสารรถไฟฟ้าลดลงตามปัจจัยฤดูกาลจากช่วงวันหยุดยาวและปิดเทอม

ฝ่ายวิจัยคงกำไรสุทธิปี 2566E ที่ 3.7 พันล้านบาท (+50% YoY) สำหรับ 2H66E ประเมินผลการดำเนินงานจะโตดีต่อเนื่อง YoY, HoH ตามภาคท่องเที่ยวและมีปัจจัยหนุนจากการเปิดให้บริการอย่างเป็นทางการของสายสีเหลืองตั้งแต่ 3 ก.ค.

ราคาหุ้นกลับมาปรับตัวขึ้น และ in line กับ SET ใน 1 เดือน สำหรับความคืบหน้าสายสีส้มล่าสุด ศาลปกครองกลางจะมีการพิพากษาคดีประมูลครั้งที่ 2 ไม่ชอบด้วยกฎหมายวันที่ 25 ก.ค. นี้ ซึ่งฝ่ายวิจัยมองว่าไม่กระทบอย่างมีนัย เนื่องจากมีโอกาสอุทธรณ์ต่อและยังต้องรอท่าที่รัฐบาลชุดใหม่ 

ขณะที่ยังไม่ได้รวมโครงการดังกล่าวไว้ในประมาณการ ทั้งนี้ ยังเชื่อมั่นแนวโน้มผลการดำเนินงานจะดีต่อเนื่อง อีกทั้งมี catalysts จากความคืบหน้าโครงการสายสีม่วงใต้และ Double Deck และนโยบายพรรคการเมืองในการช่วยสนันสนุนส่วนต่างค่าโดยสารรถไฟฟ้า ซึ่งจะช่วยหนุนปริมาณ ridership