"Moody’s" เตือนตลาด"สินเชื่อเอกชน" เสี่ยงเพิ่ม

เว็บไซต์ Yahoo Finance รายงานว่า Moody’s Ratings บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือ ออกคำเตือนว่า การเติบโตอย่างรวดเร็วของนักลงทุนรายย่อยที่หันมาลงทุนในตลาดเอกชน (private markets) อาจสร้างความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและคุณภาพของสินทรัพย์ โดยเฉพาะในภาคสินเชื่อเอกชน (private credit) ที่กำลังขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

ทั้งนี้ กระแสการดึงดูดนักลงทุนรายย่อยหรือ “Main Street” เข้าสู่ตลาดสินเชื่อเอกชน ซึ่งเดิมเคยเป็นพื้นที่ของนักลงทุนสถาบัน กำลังเปลี่ยนโฉมหน้าวงการนี้ โดยบรรดาผู้จัดการสินทรัพย์เริ่มเปิดตัวกองทุนที่ออกแบบมาเพื่อตอบโจทย์นักลงทุนรายย่อยโดยเฉพาะ

อย่างไรก็ตาม Moody’s ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้สร้างความกังวลในประเด็นต่าง ๆ เช่น ความโปร่งใสในการเปิดเผยข้อมูล สภาพคล่องของกองทุน และมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อ (underwriting standards) เนื่องจากหลายบริษัทเร่งระดมทุนและลงทุนเร็ว ในขณะที่มีสินทรัพย์คุณภาพสูงให้เลือกจำกัด

Moody’s เสริมว่าตลาดเอกชนได้รับความนิยมมากขึ้น เนื่องจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลดลง และหลายบริษัทเลือกที่จะถอนตัวจากตลาดหุ้น ขณะเดียวกันนักลงทุนสถาบันเริ่มเผชิญข้อจำกัดด้านขนาดกองทุน ทำให้ผู้จัดการสินทรัพย์หันมาใช้ทุนจากฝั่งนักลงทุนรายย่อยเพื่อรักษาการเติบโต

นอกจากนี้ เพื่อดึงดูดนักลงทุนรายย่อยที่คาดหวังสภาพคล่องสูง ผู้จัดการสินทรัพย์จึงออกผลิตภัณฑ์ที่มีรอบการถอนเงินเป็นระยะ (periodic liquidity windows) แต่ Moody’s เตือนว่าในภาวะตลาดผันผวน หากนักลงทุนจำนวนมากขอถอนเงินพร้อมกัน อาจสร้างแรงกดดันต่อกองทุน ทำให้เกิดความไม่สมดุลระหว่างสภาพคล่องที่มีจริงกับสิ่งที่นักลงทุนคาดหวัง

สุดท้าย Moody’s ยังเตือนด้วยว่าในสภาพการแข่งขันที่สูงขึ้นเพื่อแย่งชิงสินทรัพย์คุณภาพดี บางบริษัทอาจยอมรับความเสี่ยงมากขึ้น ด้วยการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีคุณภาพต่ำกว่า เพื่อให้ทันต่อความต้องการของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว