BEM โบรกฯ ชี้กำไรปี 65 ฟื้นตัวสูงที่ 3.2 พันลบ. ผู้โดยสารรถไฟฟ้า-ทางด่วนก.พ.ตามคาด

#BEM #ทันหุ้น - บล.เคทีบีเอสที จำกัด (มหาชน) ส่องหุ้น บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM ผู้ใช้บริการเดือน ก.พ. ฟื้นตัวตามคาด BEM รายงานจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้าเดือน ก.พ. 2565 อยู่ที่ 2 แสนเที่ยว/วัน (-8% YoY, +14% MoM) โดยตัวเลข 2M65 อยู่ที่ 1.9 แสนเที่ยว/วัน (+2% YoY) ขณะที่ผู้ใช้ทางด่วนเดือน ก.พ. 2565 อยู่ที่ 9.8 แสนเที่ยว/วัน (-2% YoY, +5% MoM) และตัวเลข 2M65 เฉลี่ยอยู่ที่ 9.6 แสนเที่ยว/วัน (+7% YoY) (ที่มา: BEM)

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นกลางต่อตัวเลขเดือน ก.พ. ที่ฟื้นตัวต่อเนื่องตามคาด สำหรับข้อมูลเดือน มี.ค. ล่าสุดผู้โดยสารรถไฟฟ้าช่วงวันทำงานยังทรงตัวที่ 2 แสนเที่ยว/วัน และผู้ใช้ทางด่วนที่ 9 แสน-1 ล้านเที่ยว/วัน แม้จำนวนผู้ใช้บริการเดือน มี.ค. มีโอกาสชะลอ YoY จากฐานที่สูงในปีก่อน กดดันโดยการระบาดของ COVID-19 สายพันธุ์ Omicron แต่ฝ่ายวิจัยประเมินแนวโน้มโดยรวมจะยังเห็นการฟื้นตัวมากขึ้นในช่วงเวลาที่เหลือของปี หลังจากที่เคสส่วนใหญ่ไม่รุนแรงและประชาชนเริ่มมีความเชื่อมั่นในการเดินทางมากขึ้น อีกทั้ง รัฐมีแผนเตรียมประกาศ COVID-19 เป็นโรคประจำถิ่นเริ่มวันที่ 1 ก.ค. นี้ ซึ่งเปิดทางให้มีการเปิดประเทศเต็มรูปแบบ และเป็นบวกต่อภาคการท่องเที่ยว

คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 10.50 บาท อิง SOTP โดยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2565 ฟื้นตัวสูงอยู่ที่ 3.2 พันล้านบาท (+216% YoY) ตามทิศทางการฟื้นตัวของผู้ใช้บริการและ GPM ที่ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องจากการบริหารจัดการต้นทุน นอกจากนี้ หุ้น BEM ยังมี catalysts จาก 1) สายสีส้มมีลุ้นเปิดขายซอง 1H65 หลังจากที่ รฟม. ได้เปิดรับฟังความคิดเห็นภาคเอกชนแล้ว ซึ่ง BEM เป็นตัวเก็งในการประมูล และ 2) การเจรจาสัมปทานเดินรถสายสีม่วงใต้ ซึ่งมองว่าจะเห็นความคืบหน้ามากขึ้นภายหลังการลงนามสัญญางานโยธา