"GULF" สตอรี่เพียบ! จับตา Q1/66 กำไรฟื้นแกร่ง
บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF คงคำแนะนํา “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 60.00 บาท อิง SOTP โดยฝ่ายวิจัยประเมินกําไรปกติ Q1/66 ที่ 3.3 พันล้านบาท (+2% YoY, +9% QoQ) กําไรเติบโตทั้ง YoY และ QoQ
โดยมีปัจจัยหนุนหลักจาก 1) การ COD โรงไฟฟ้า GSRC unit 3-4 กำลังการผลิตรวม 928MWe ใน Q2/65 และ Q4/65 2) JV GULF GUNKUL 85MWe เมื่อ Q3/65 และใน Q1/66 เข้า high season 3) การปรับค่า Ft ในงวด ม.ค.-เม.ย.2566 มาที่ 1.55 บาท/หน่วย (0.01 บาท/หน่วย ใน Q1/65 และ 0.93 บาท/หน่วยใน Q4/65) โดยฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกําไรปกติปี 2566 ที่ 1.5 หมื่นล้านบาท (+33% YoY) โดยมีได้ปัจจัยหนุนจากการทยอยรับรู้รายได้เพิ่มเติมจากโครงการใหม่รวมราว 1.5GWe ระหว่างปี
ราคาหุ้น outperform SET ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา นอกจากการเป็นหุ้น defensive ซึ่ง perform ได้ดีในภาวะตลาดผันผวนแล้ว ยังมี key driver จากผลประมูลโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนในไทย 5.2GW ช่วยหนุน
ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าหุ้นจะสามารถ outperform SET ต่อได้ จากโอกาสในการได้โครงการพลังงานทดแทนเพิ่มเติมจากภาครัฐ 3.7GW คาดเห็นความชัดเจนในปี 2566 นี้ และการประกาศแผน Master Plan VIII ของเวียดนามเป็นอีก catalyst