เก็ง DELTA กำไรทะยาน ให้ราคาเป้าหมาย 230 บาท

นักวิเคาะห์เชียร์ซื้อหุ้น "เดลต้า อิเลคโทรนิคส์" ล่าสุด บล.ฟิลลิป ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ”ซื้อ" และให้ราคาพื้นฐานถึง 230 บาท หลังคาดการณ์กำไรไตรมาส 4 ว่าจะพุ่งแรงเกินร้อยละ 200 ขณะที่แนวโน้มปี 69 ยังเติบโตสดใฝสจากกระแส AI และการมีสินค้าใหม่เข้ามาเสริม

ฝ่ายวิจัยฯ บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) คาดการณ์ผลประกอบการงวดไตรมาส 4 ปีที่แล้วของ "เดลต้า อิเลคโทรนิคส์" (DELTA) ว่าบริษัทจะมีรายได้จากการขายทั้งสิ้น 1,950 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นร้อยละ 62.5 จากงวดเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้นร้อยละ 18.0 จากไตรมาก่อนหน้า โดยจะเติบโตจากความต้องการเร่งรัดการจัดส่งสินค้าให้กลุ่ม Cloud service ในขณะที่ประเมินรายได้จากธุรกิจกลุ่ม Data center และปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะอยู่ที่ร้อยละ 76 ของรายได้ ขณะที่กลุ่มสินค้า Mobility ยังอ่อนตัวต่อเนื่องจากฝั่งสหรัฐฯ แต่ไม่กระทบต่อภาพรวม เนื่องจากมีสัดส่วนรายได้น้อยที่ร้อยละ 10 ของรายได้ 

ส่วนรายได้รวมในรูปเงินบาท คาดว่าจะอยู่ที่ 64,000 ล้านบาท ภายใต้ค่าเงินบาท/ดอลลาร์เฉลี่ยในไตรมาสนี้อยู่ที่ 32.2 บาท/ดอลลาร์ ทั้งนี้ รายได้ดังกล่าว เพิ่มขึ้นร้อยละ 52.3 จากงวดเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้นร้อยละ 19.4 จากไตรมาสก่อนหน้า ส่วนแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดว่าจะอยู่ที่ร้อยละ 27.5 สูงขึ้นปีก่อนหน้า เนื่องจากมีสัดส่วนสินค้า AI เข้ามามากขึ้น แต่ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า ที่มีการกลับรายการตั้งสำรองสินค้าเป็นรายการพิเศษเข้ามา ส่วนกำไรสุทธิงวดไตรมาส 4 คาดว่าจะออกมาที่ 7,220 ล้านบาท เพิ่มขึ้นแรงถึงร้อยละ 235 จากงวดเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรทั้งปี 2568 คาดว่าจะทำได้ 24,779 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 30.8 จากปีที่แล้ว

ฟิลลิปฯ ให้ความเห็นเพิ่มเติมว่า ในส่วนของอุปกรณ์ "Liquid cooling" ซึ่งเป็นสินค้าของ DELTA พบว่ามีความต้องการสูงขึ้น ตามการพัฒนาชิปรุ่นใหม่ๆ อาทิ สถาปัตยกรรม Blackwell ของ Nvidia หรือชิปของแบรนด์อื่น ๆ ที่ใช้งานด้าน AI Training ขนาดใหญ่ และ Hyperscale data center ที่กระตุ้นให้ศูนย์ข้อมูลเกิดการใช้พลังงานที่มากขึ้น 

และปัจจุบันบริษัทผู้พัฒนา Application รายใหญ่ในสหรัฐฯ ยังคงใช้งบประมาณในส่วน Capex สูงขึ้นในปีนี้ ทำให้ชิ้นส่วนกลางน้ำที่เป็นองค์ประกอบสำคัญ จะมีการจัดส่งเพิ่มมากขึ้นในปีนี้ อย่างเช่น Memory chip และ Liquid cooling เป็นต้น โดยอุปกรณ์ Liquid cooling เป็นสินค้าที่ถูกพัฒนาและขายดีใน DELTA Taiwan คาดว่าจะส่งมาให้ Delta Thailand ช่วยซัพพอร์ตในปีนี้

นอกจากนี้ ฝ่ายวิจัยฯ ยังมองว่ารายได้ปี 2569 ของ DELTA จะยังเติบโตได้ดีจากโปรเจคงาน Data center มีอยู่ต่อเนื่อง และน่าจะได้แรงหนุนเพิ่มเติม จากการสร้างโรงงานใหม่ที่นิคมเวลโกรว์และบางปู ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังผลิตและรองรับสินค้าใหม่ๆ อาทิ ส่วนงาน Liquid cooling solution for data center ซึ่งคาดว่าจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของปีนี้ โดยฝ่ายวิจัยฯ คาดการณ์กำไรทั้งปีไว้ที่ 27,836 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 12.3 จากปีที่ผ่านมา 

จากปัจจัยบวกข้างต้น ในเชิงกลยุทธ์ ฝ่ายวิจัยฯ จึงปรับคำแนะนำของ DELTA ขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยให้ราคาพื้นฐานปี 2569 ที่ 230.00 บาท อิง P/E 100 เท่า