BANPU กสิกรไทย มองเชิงบวกปลดล็อคมูลค่าหุ้น อัพคำแนะนำ-ราคาเป้าหมายขึ้น

#BANPU #ทันหุ้น-บล.กสิกรไทย ออกบทวิเคราะห์หุ้น BANPU หลังจากที่บริษัทได้แจ้งการปรับโครงสร้ากลุ่มบริษัท โดย BKV จะเข้าซื้อหุ้น BKV-BPP Power ในสัดส่วน 25%จาก BPP ซึ่งจะทำให้สัดส่วนการถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 75% การโอนสิทธิครั้งนี้จะแล้วเสร็จภายในไตรมาส 1/69 ขณะที่ BANPU จะทำคำเสนอซื้อหุ้น BPP ในราคา 13 บาท ระหว่างวันที่ 1-23 ธ.ค. 2568 และ BANPU และ BPP จะดำเนินการควบรวมกิจการกันตามอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนหุ้นที่กำหนด

ฝ่ายวิจัยกสิกรไทย มีมุมมองเชิงบวกต่อพัฒนาการดังกล่าว เนื่องจากการโอนสินทรัพย์พลังงาน BKV-BPP Power ไปยัง BKV จะช่วยปลดล็อคมูลค่าหุ้นให้กับ BKV ผ่านแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นจากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่แข็งแกร่งในสหรัฐ ตามการขยายธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI และศูนย์ข้อมูล หรือดาต้าเซ็นเตอร์ , ราคาคำเสนอซื้อหุ้น ซึ่งคิดเแป็นมูลค่าเพิ่ม 27.5% จากราคาตลาด คาดว่าจะทำให้ราคาหุ้น BPP สูงขึ้นทันที และการควบรวมกิจการครั้งนี้จะช่วยลดความซ้ำซ้อนด้านโครงสร้าง ลดค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการของทั้ง 2 บริษัท และปรับปรุงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญของบริษัทใหม่หลังควบรวมกันเมื่อเทียบกับ BANPU ในปัจจุบัน ซึ่งช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไร

กลยุทธ์การลงทุน ฝ่ายวิจัยได้แนะนำให้เปลี่ยนการลงทุนจาก BPP เป็น BANPU เนื่องจาก BANPU มี upside 6% จากราคาตามทฤษฏี บวกกับเงินปันผลที่อาจได้รับอีก 3% สำหรับการดำเนินงานในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ขณะที่ BPP มี upside เหลือเพียง 1.5% และไม่มีเงินปันผลในช่วงนี้ จนถึงช่วงทำคำเสนอซื้อ

ทั้งนี้นักลงทุนที่ไม่ต้องการเปลี่ยนระดับความเสี่ยงจากธุรกิจไฟฟ้า BPP ที่มีความผันผวนต่ำ ไปเป็นธุรกิจถ่านหินและก๊าซธรรมชาติที่มีลักษณะธุรกิจแบบวัฏจักร (BANPU) จึงแนะนำขาย BPP ทันทีหรือในช่วงที่ทำคำเสนอซื้อหุ้น ดังนั้นฝ่ายวิจัยจึงปรับเพิ่มคำแนะนำเชิงกลยุทธ์สำหรับ BANPU เป็นซื้อ และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายหุ้น BANPU เป็น 5.30 บาท จากเดิมที่ 5.00 บาท