จับตา "ราคาทอง" ดิ่งหนัก ทุบนักลงทุนทั่วโลก "Call Option" กว่า 7 ล้านสัญญาจ่อถูกล้าง

เดือนมกราคม 2026 กำลังจะถูกจารึกไว้ในประวัติศาสตร์ของโลหะมีค่าว่าเป็น “เดือนที่มีความผันผวนมากที่สุดในประวัติศาสตร์” หลังจากการพุ่งขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลของทั้งทองคำ ซิลเวอร์ และทองแดง ในช่วงระยะเวลาอันสั้น

แต่ในเวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมง การพุ่งขึ้นของราคาก็พลิกผันกลายเป็นการร่วงลงอย่างรุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งเท่าที่เคยเห็นในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาสินเงินร่วงลง 26% ในวันศุกร์ ซึ่งเป็นการร่วงลงครั้งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ราคาทองคำลดลง 9% ในวันที่แย่ที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ ผู้ค้าทองแดงต่างก็ตกอยู่ในภาวะช็อกหลังจากราคาพุ่งขึ้นอย่างฉับพลันทะลุ 14,500 ดอลลาร์ต่อตัน แล้วก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน

การเปลี่ยนแปลงราคาที่รุนแรงที่สุดเกิดขึ้นในทุกตลาดของโลหะมีค่า อย่างเช่นซิลเวอร์ตซึ่งเป็นตลาดขนาดเล็กที่มีมูลค่าอุปทานต่อปีเพียง 98,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯในราคาปัจจุบัน เมื่อเทียบกับทองคำที่มีมูลค่า 787,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

ในขณะที่วันศุกร์ที่ผ่านมา iShares Silver Trust ซึ่งเป็นกองทุนรวมดัชนีเงินที่ใหญ่ที่สุดที่รู้จักกันในชื่อ SLV มียอดซื้อขายมากกว่า 40,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นหนึ่งในหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก ต่างจากเมื่อไม่กี่เดือนก่อนหน้านี้ ที่ยอดซื้อขายแทบจะไม่เกิน 2,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

ส่วนตัวเลขที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดคือ กองทุน ETF ทองคำ และซิลเวอร์ที่ใหญ่ที่สุดต่างก็มีปริมาณการซื้อขาย และจำนวนการเปิดสถานะสัญญา call option ที่สูงเป็นประวัติการณ์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และปริมาณการซื้อขาย call option ใน SLV ก็สูงกว่า ETF หลักที่ติดตามดัชนี Nasdaq 100 ของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีด้วย

โดยมีการคาดการณ์ว่ามีสถานะสัญญา Option ที่ค้างอยู่กว่า 7 ล้านสัญญา ซึ่งแน่นอนว่านักลงทุนที่เปิดสถานะ Call Option จะได้รับความเสียหายจากราคาทองคำที่ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง

ถึงแม้ว่าการพุ่งขึ้นของราคาทองคำจะเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องมาหลายปีแล้ว ด้วยสาเหตุที่ธนาคารกลางต่างๆ ขยายการถือครองทองคำเพื่อกระจายความเสี่ยงจากสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยยะสำคัญเมื่อปีที่แล้วเมื่อนักลงทุนฝั่งตะวันตกแห่กันเข้าลงทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากค่าเงินที่ลดลง

แต่การเพิ่มขึ้นของราคาได้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วมากขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากการเก็งกำไรชาวจีน ตั้งแต่นักลงทุนรายบุคคลไปจนถึงกองทุนหุ้นขนาดใหญ่ที่เข้ามาลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งส่งผลให้ราคาโลหะตั้งแต่ทองแดงไปจนถึงเงินพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เมื่อราคาสูงขึ้น ที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ที่ติดตามแนวโน้มก็แห่กันเข้ามาซื้อ ทำให้การพุ่งขึ้นของราคาทองคำยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น