บล.กรุงศรี ชี้โอกาสตลาดหุ้นไทยฟื้นตัว-คาดFed อาจลดดอกเบี้ยในเดือน ก.ย.

คุณกรภัทร วรเชษฐ์ หัวหน้าสายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ KSS เปิดเผยบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า ตลาดกำลังเข้าสู่ "จุดเปลี่ยนสำคัญ" หลังจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเพียง 73,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 110,000 ตำแหน่งอย่างมาก ประกอบกับอัตราการว่างงานที่ขยับขึ้นแตะ 4.2%

ข้อมูลดังกล่าว มองว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ กำลังแผ่วตัวลง ซึ่งส่งผลให้ตลาดการเงินตอบสนองทันที โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (Bond Yield) ดิ่งลงแรงถึง 14 bps และค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงต่ำกว่า 100 จุด สะท้อนความคาดหวังที่เร่งตัวขึ้นต่อการกลับทิศนโยบายการเงินของ Fed

คุณกรภัทรชี้ว่า ภาวะดอกเบี้ยขาลงและดอลลาร์ที่อ่อนค่า กำลังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้เงินทุนไหลออกจากสหรัฐฯ กลับเข้าสู่สินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market) และประเทศไทยมีความน่าสนใจเป็นพิเศษจาก 3 ปัจจัยสนับสนุนหลัก ได้แก่

1. แรงดึงดูดจากภายนอก: ภาวะดอกเบี้ยที่กำลังจะลดลงทั่วโลก ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงในเอเชีย โดยเฉพาะไทย มีความน่าสนใจมากขึ้นในสายตานักลงทุนต่างชาติ

2. ไทยได้เปรียบเชิงโครงสร้าง: ข้อตกลงด้านภาษีกับสหรัฐฯ ที่ชัดเจนขึ้น ทำให้ไทยมีอัตราภาษีหัก ณ ที่จ่าย (Withholding Tax) ที่ 19% ซึ่งต่ำกว่าคู่แข่งในตลาดเกิดใหม่อย่างอินเดีย บราซิล หรือเวียดนาม ทำให้ไทยอาจกลายเป็น "หลุมหลบภัยในตลาดเกิดใหม่" (Safe EM Haven) นอกจากนี้ การแข็งค่าของเงินบาทที่ทะลุแนว 32.45 บาทต่อดอลลาร์ เป็นสัญญาณชี้นำการไหลกลับของเงินทุนอย่างชัดเจน

3. ปัจจัยบวกภายในประเทศ: ตลาดเริ่มแยกแยะประเด็นการเมืองออกจากมูลค่าพื้นฐานของตลาดหุ้น โดยคาดว่าการโหวตงบประมาณปี 2569 จะยังผ่านไปได้ นอกจากนี้ การกลับมาซื้อขายในตลาดอีกครั้งของหุ้นการบินไทย (THAI) ได้สร้างจิตวิทยาเชิงบวกให้กับตลาดโดยรวม โดยเฉพาะกลุ่มธนาคารเจ้าหนี้ และหุ้นที่เคยถูกกดดันจากปัจจัยดังกล่าว

บล.กรุงศรีวางกรอบการเคลื่อนไหวของดัชนี SET โดยให้ แนวรับที่ 1208 และ 1200 จุด ส่วน แนวต้านอยู่ที่ 1228 และ 1235 จุด พร้อมให้ข้อสังเกตว่า หากดัชนีหลุดระดับ 1200 จุด นักลงทุนควรลดน้ำหนัก Short-Term Play และรอจังหวะกลับเข้า

ท่ามกลางปัจจัยบวกที่เข้ามา บล.กรุงศรี ได้แนะนำหุ้นเด่นที่คาดว่าจะได้รับอานิสงส์ ได้แก่:

• GULF – Play ต้นทุนเงินลดลง + Infra Play รับดอกเบี้ยขาลง
•  KTB – จิตวิทยาเชิงบวกจาก THAI, Valuation ยัง Laggard
•  KTC – หุ้นบริโภค-สินเชื่อที่ได้อานิสงส์ Bond Yield ลดลง และ THB แข็งค่าหนุนต้นทุนทุน