ICHI โบรกมองรายได้ปีนี้ 8,680 ล้านบาท โต 7.3% ตามคาด

#ทันหุ้น #ปันผล #Thailand #ลงทุน #ตลาดหุ้น #SET #ICHI โบรกมองรายได้ปีนี้ 8,680 ล้านบาท โต 7.3% ตามคาด

บล.ฟินันเซีย ไซรัส : (+) ICHI ประชุมช่วงบ่าย แนวโน้มคำสั่งซื้อยังดีมาก คาดจะแก้ไขปัญหาเครื่องจักรเสียแล้วเสร็จใน ก.ย.-ต.ค. นี้

ระยะสั้น แนวโน้มรายได้ 3Q26 จะโต q-q และ y-y ได้เล็กน้อย แต่ยังต่ำกว่าคำสั่งซื้อในมือ เพราะติดปัญหาเครื่องจักร (ไลน์น้ำด่าง+น้ำมะพร้าว) มีปัญหาตั้งแต่ 2Q26 ทำให้ผลิตน้ำด่างได้ไม่เต็มที่ และไม่สามารถผลิตน้ำมะพร้าวให้ลูกค้า OEM ได้ตามแผน

คาดปัญหาเครื่องจักรจะได้รับการแก้ไขแล้วเสร็จในเดือน ก.ย. และจะกลับมาผลิตได้ครบทุกไลน์ตั้งแต่เดือน ต.ค. เป็นต้นไป น่าจะช่วยหนุนรายได้น้ำด่างของ ICHI เอง และยังมีลูกค้า OEM น้ำด่างอีก 2 รายที่รออยู่ คาดจะเข้าใน 4Q26 จึงคาดรายได้จะเร่งขึ้นเป็นจุดสูงุสดของปีใน 4Q26

นอกจากนี้ยังมีพันธมิตร 2 ราย Hon Chuan และ Precision ที่สร้างโรงงาน และจะรับจ้างผลิตเครื่องดื่มให้กับ ICHI เน้นที่สินค้าชาเขียวก่อน โดยทั้ง 2 รายมีโรงงานที่อยุธยา ตั้งอยู่ใกล้กับโรงงานของ ICHI ทั้งคู่ ทั้งนี้ จะเริ่มจ้าง Hon Chuan ได้ก่อน ภายในเดือน พ.ย.นี้ เพราะโรงงานใกล้ test run จบแล้ว ส่วน Precision จะเริ่มผลิตได้ใน 3Q27 น่าจะช่วยรองรับการเติบโตของ ICHI ได้ โดยที่บริษัทไม่ต้องลงทุนขนาดใหญ่ในช่วง 4-5 ปีข้างหน้า

ผู้บริหารยังคงเป้ารายได้ปี 2026 โต 11-12% เป็น 9 พันลบ. โดย 1H26 โตเพียง 1.7% y-y นั่นหมายถึง 2H26 จะโตเร่งขึ้น +20% h-h และ +21% y-y ทั้งนี้เราใช้สมมติฐานที่ Conservative กว่าอยู่ที่ 8.68 พันลบ. +7.3% y-y น่าจะทำได้ตามที่เราคาดการณ์ไว้

ตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้นปี 2026 ไม่น้อยกว่า 23.5% ซึ่งเท่ากับสมมติฐานของเรา และแนวโน้ม 2H26 น่าจะใกล้เคียง 1H26 ผู้บริหารยังให้ภาพแนวโน้มต้นทุน 2H26 ทรงตัว โดยติดตามสถานการณ์สงครามและราคาน้ำมันเป็นหลัก สิ่งที่คือ แนวโน้มอัตราการใช้กำลังการผลิจจะทยอยสูงขึ้น และหากเครื่องจักรกลับมาปกติ น่าจะช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้นใน 4Q26 ได้

เบื้องต้นคาดกำไร 3Q26 อาจทรงตัวถึงปรับขึ้นเล็กน้อย q-q แต่ยังลดลง y-y เพราะฐานสูงปีก่อน (ปีก่อนต้นทุนยังไม่แพง) และคาดกำไรจะเร่งขึ้นใน 4Q26 กลับมาโตทั้ง q-q และ y-y ได้อีกครั้ง

บริษัทยังมีแผนจ่ายปันผลในอัตรา 100% ของกำไรตามเดิม คาด yield ราว 7% ต่อปี และด้วยสภาพคล่องที่สูง จึงอยู่ระหว่างพิจารณาเข้าลงทุนในธุรกิจใหม่ เพื่อสร้างการเติบโตในอนาคต