ผู้ถือหน่วยJASIF จ่อรับยิลด์0.22บ. ADVANCมีอัพไซด์
#JASIF #ทันหุ้น – จับตาประชุมวิสามัญผู้ถือหน่วย JASIF ผู้บริหารกองทุนแจงรับผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 0.22 บาทต่อหน่วย หลัง AWN ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ ADVANCเสนอจ่ายเงินล่วงหน้า 3 พันล้านบาท นักวิเคราะห์คาดรายย่อยเพิ่มน้ำหนักเห็นด้วยมากขึ้น แนะ “ถือ” JASIF คาดผลตอบแทนที่ 8.40 บาท และซื้อ ADVANC เป้า 249.45 บาท ชี้ปิดดีลมีอัพไซด์อีก 10.60 บาท
ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (7 ต.ค.65) บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม บัวหลวง จํากัด ในฐานะบริษัทจัดการของกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบรนด์อินเทอร์เน็ต จัสมิน หรือ JASIF ได้จัดประชุมผู้ถือหน่วยลงทุน JASIF ก่อนการประชุมวิสามัญผู้ถือหน่วย (Pre E-EGM)เพื่อชี้แจงรายละเอียดเกี่ยวกับการผ่อนผัน และ/หรือ แก้ไขรายละเอียดบางประการในสัญญาจัดหาผลประโยชน์จากทรัพย์สินกิจการโครงสร้างพื้นฐาน และยกเลิกสัญญาบางฉบับที่เกี่ยวข้อง ในกรณีที่หากบริษัท แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค จำกัด (AWN) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ ADVANC ซื้อหน่วยลงทุน JASIF ในสัดส่วน 19% มูลค่ารวม 1.29 หมื่นล้านบาท
โดย ผู้บริหารกองทุนจะแจ้งผลการศึกษาอัตราผลตอบแทน (Dividend Yield) ที่ผู้ถือหน่วยจะได้รับ หาก AWN ชำระค่าเช่าล่วงหน้า 3 เดือน เดือนละ 1,000 ล้านบาท รวมถึงชี้แจงข้อดี-ข้อเสีย ให้ผู้ถือหน่วยรับทราบ เพื่อประกอบการพิจารณาลงคะแนนเสียงในการประชุมวิสามัญผู้ถือหน่วยลงทุนครั้งที่ 1/2565 ในวันอังคารที่ 18 ตุลาคม 2565 เวลา 13.00 น.
*ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น
นายพิสุทธิ์ งามวิจิตวงศ์ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) กล่าวว่า การจัดประชุม (Pre E-EGM) ผู้ถือหน่วย JASIF ครั้งนี้กองทุนรวมบัวหลวงน่าจะชี้แจง-ตอบคำถามเพื่อให้ผู้ถือหน่วยเข้าใจมากยิ่งขึ้น โดยเฉพาะประเด็นสำคัญ เช่น 1.การขอยกเลิกสัญญาเช่าบางฉบับ 2.การปรับลดค่าเช่า 3.การชำระค่าเช่าล่วงหน้า รวมถึง 4.โอกาสการต่ออายุสัญญาจากสิ้นปี 2575 ออกไปอีก 8 ปี (ไปสิ้นสุดปลายปี 2580)
เบื้องต้นคาดว่าใน 3 ปีแรกผู้ถือหน่วย JASIF จะได้ผลตอบแทนปีละ 0.82 บาทต่อหน่วย (เพิ่มขึ้น 0.22 บาทต่อหน่วย จากข้อเสนอเดิมที่จะได้รับเพียง 0.60 บาทต่อหน่วย) คิดเป็น 10% ต่อปี ซึ่งจะสูงเท่ากับผลตอบแทนเดิมที่กลุ่มบริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ JAS จ่ายให้
พร้อมกันนี้ ผู้บริหารกองทุน น่าจะนำผลการศึกษาของ “ดิสคัฟเวอร์ แมนเนจเม้นท์” บริษัทที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ (IFA) ที่ให้ความสำคัญต่อความเสี่ยงทางธุรกิจประกอบด้วย 1.ผู้เล่นในตลาดมีความแข็งแกร่งมากขึ้น 2.การทำแพ็กโปรโมชั่นควบระหว่างอินเทอร์เน็ตโทรศัพท์มือถือ-กับอินเทอร์เน็ตบ้าน ที่กระตุ้นให้เกิดการย้ายค่ายอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้รายได้ของ TTTBB อาจไม่สามารถเติบโตได้ตามสัญญาขยายอายุสัญญาเช่า ที่ 40,000 ล้านบาท
จึงเป็นปัจจัยกดดันที่สำคัญ ให้ TTTBB ไม่ต่อสัญญาหลังจากปี 2575 สิ้นสุดลง อีกทั้งยังเป็นปัจจัยกดดดันให้เกิดความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ หาก TTTBB ไม่สามารถจ่ายค่าเช่าตามสัญญาหรือจ่ายค่าเช่าล่าช้า จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อผู้ถือหน่วยลงทุนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้มาเปิดเผยให้ผู้ถือหน่วยทราบ
*ADVANC เป้า 249.45 บ.
ทั้งนี้คาดว่าหลังการประชุม Pre E-EGM ผู้ถือหน่วย JASIF รายย่อยมีแนวโน้มจะพิจารณาลงคะแนนอนุมัติการซื้อหน่วยลงทุนในสัดส่วน 19% ของ AWN มากขึ้น จึงแนะนำ “ถือ” JASIF โดยคงประมาณการกําไรปกติปี 2565-2567 (ไม่รวมข้อตกลง) ที่ 8.40 บาท โดยมีUpside จากการต่ออายุสัญญาเช่าที่อาจเกิดขึ้นหลังปี 2580
และแนะนำ “ซื้อ” ADVANC โดยคาดการณ์กำไรสุทธิงวดไตรมาส 3/2565 ที่ 5.6 พันล้านบาท แต่หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) กําไรปกติน่าจะอยู่ที่ 5.84 พันล้านบาท ลดลง 13.2% YoY และลดลง 11.4% QoQ และประมาณการกําไรปกติช่วง 9 เดือนแรกของปี 2565 ที่ 1.88 หมื่นล้านบาท ลดลง 7.7% YoY คิดเป็น 64.9% ของประมาณการกําไรปกติทั้งปี 2565 ที่ 2.89 หมื่นล้านบาท
ทั้งนี้หาก AWN ประสบความสำเร็จในการเข้าซื้อหน่วยลงทุน JASIF ในสัดส่วน 19% จะส่งผลให้กำไรของ ADVANC ในปี 2566 เพิ่มขึ้น 418 ล้านบาท คิดเป็นมูลค่าเพิ่มต่อประมาณการราคาหุ้น ADVANCตามปัจจัยพื้นฐานที่ 10.60 บาทต่อหุ้น