จับทิศลงทุนหุ้น "AAV"

บล.ฟิลลิป ส่องหุ้น AAV แนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเป้าหมายที่ 3.50 บาท 2H66 มองแนวโน้มจะดีกว่า 1H66 จากผู้โดยสารที่สูงขึ้นตามฤดูกาลค่าตั๋วจะยังสูงต่อเนื่อง และเงินบาทกลับมาแข็งค่าจะทำให้มีบันทึกกำไร Fx กลับคืน ซึ่ง 1H66 ผู้โดยสารที่ 9.22 ล้านคนคิดเป็น 46% ของทั้งปีที่คาดไว้ 20 ล้านคน เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่ 9.95 ล้านคน ทำให้ภาพรวมปีนี้กำไรปกติฟื้นตัว
ส่วน Q2/66 คาดกลับมามีกำไรปกติที่ 332 ลบ. แต่เมื่อรวม Fx ยังขาดทุน โดยธุรกิจยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องตามภาคการท่องเที่ยวที่ดีขึ้น ผู้โดยสาร Q2/66 อยู่ที่ 4.64 ล้านคน +176%y-y, +1.4%q-q และรายได้เฉลี่ย/คนคาดที่ 1,780 บาท +35%y-y, +12 %q-q จากความต้องการเดินทางและบินเส้นทางระหว่างประเทศมากขึ้นและรายได้เสริม/คนทรงตัว q-q
โดย load factor factor อยู่ที่ 89% จาก Q1/66 และ Q2/65 ที่ 92% และ 75% คาดรายได้ที่ 10,203 ลบ. ต้นทุน/หน่วยมีแนวโน้มลดลงจากการเพิ่มบริการการผลิต(ASK ) และราคาน้ำมันเครื่องบินสิงคโปร์ที่ -13%q-q, -35 %y-y และ SG&A คาดจะปรับตัวขึ้นตามรายได้คาดมีกำไรปกติที่ 332 ลบ. จากที่ขาดทุนปกติตั้งแต่ Q2/62 แต่เงินบาทที่อ่อนค่าคาดจะมีขาดทุน Fx ที่ 1,468 ลบ. ทำให้จะขาดทุนสุทธิที่ 842 ลบ.
2H66 จะดีกว่า 1H66 โดย 2H66 คาดดีกว่า 1H66 ตามฤดูกาลท่องเที่ยวและบินระหว่างประเทศจะทำให้รายได้ต่อตั๋วยังสูงต่อเนื่อง เงินบาทที่แข็งค่าจะกลับมามีกำไร Fx และจะปรับราคาตั๋วขึ้นชดเชยที่รัฐกลับมาเก็บภาษีสรรพสามิตในอัตราเดิมที่ 4.726 บาท/ลิตร จากช่วงโควิดที่ 0.20 บาท