STECON โบรกปรับเพิ่มประมาณกำไร ชี้ Backlog แกร่งหนุนโตยาว

#STECON #ทันหุ้น-STECON #ทันหุ้น-บล.เอเซีย พลัส ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท สเตคอน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ STECON โดยได้ปรับประมาณการกำไรปี 69 ขึ้นจากเดิม 1,109 ล้านบาท เป็น 1,610 ล้านบาทสะท้อนเงินปันผลที่ได้รับจาก GULF จำนวน 736 ล้านบาท สูงกว่าปีก่อนหน้าถึง 514 ล้านบาท พร้อมทั้งปรับเพิ่มราคาเหมาะสมเป็น 13.50 บาท จากเดิมที่ 13.00 บาท แนะนำ “ซื้อ”

STECON รายงานผลดำเนินงานงวดไตรมาส 4/68 มีกำไรสุทธิ 931 ล้านบาท มีกำไรพิเศษจากหนี้สูญรับคืนโครงการ CFP 610 ล้านบาท จากการยุติข้อพิพาทกับ UJV หากไม่รวมรายการพิเศษ จะมีกำไรจากการดำเนินงาน 333 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 104%QoQ ดีกว่าคาด แรงหนุนหลักมาจากรายได้งานก่อสร้างที่สูงถึง 10,491 ล้านบาท (+41%QoQ) ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากการเร่งงานในหลายโครงการใหญ่ที่เคยล่าช้าใน 3Q68

ขณะเดียวกัน STECON คุมต้นทุนก่อสร้างได้ดี ทำอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 7.3% ส่วนรายได้ธุรกิจขายและบริการอยู่ที่ 115 ล้านบาท (+20%QoQ) ด้วยอัตรากำไรขั้นต้น 9.9% และมีส่วนแบ่งขาดทุนตามส่วนได้เสียจำนวน 44.6 ล้านบาท ส่วนใหญ่จาก UTA และ JV ใหม่ร่วมกับ Noble ที่อยู่ระหว่างก่อสร้างโครงการนิว เอปิค อโศก

โดยผลดำเนินงานทั้งปี 2568 มีกำไรสุทธิ 1,948 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนที่ขาดทุนสุทธิ 2,357 ล้านบาท จากรายได้ก่อสร้างที่เติบโต 11% และอัตรากำไรที่ปรับดีขึ้นอย่างมีนัยฯสำคัญ จากปี 2567มีการตั้งสำรองค่าใช้จ่ายจำนวนมาก ทั้งการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญ การตั้งด้อยค่าทรัพย์สิน การบันทึกต้นทุนส่วนเพิ่มงานก่อสร้าง โดย STECON ประกาศจ่ายเงินปันผลอัตราหุ้นละ 0.55 บาท กำหนดขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 9 มี.ค 69

STECON มี Backlog ยกมากว่า 1.2 แสนล้านบาท ส่วนใหญ่มีอัตรากำไรขั้นต้นดี เช่นงานก่อสร้าง Data Center โรงไฟฟ้าขยะ และรถไฟฟ้า พร้อมโอกาสได้รับงานใหม่เพิ่มเติมทั้งโครงการเอกชน (Data Center เฟสใหม่ โครงการบางกอกมอลล์เฟส 2 และบ้านชาวไทย) และงานภาครัฐขนาดใหญ่ที่คาดจะทยอยเปิดประมูลมากขึ้นหลังมีรัฐบาลชุดใหม่

**มองแนวโน้มปี 69 ธุรกิจใหม่หนุน

ฝ่ายวิจัยเอเซีย พลัส คาดว่าในปี 2569 STECON จะรับรู้กำไรจาก New Business ไม่ต่ำกว่า 100 ล้านบาทจากธุรกิจขายน้ำประปาและการให้เช่า Data Center ซึ่งเป็นธุรกิจที่ให้กระแสเงินสดสม่ำเสมอ พร้อมตั้งเป้าระยะยาวปี 2030 ให้สัดส่วนกำไรจาก New Business เพิ่มขึ้นเป็น 50% ของกำไรรวม ทั้งเพื่อกระจายความเสี่ยงและยกระดับคุณภาพกำไรของบริษัท