AURA โบรกคาดสดใส ค้าปลีกทองคำ High season

#บลดาโอ #ทันหุ้น - บล.ดาโอ ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 18.00 บาท อิง 2024E PER ที่ 23 เท่า 

บล.ดาโอ ยังมองเป็นบวกตามเดิมต่อกำไร 4Q23E ที่จะปรับตัวดีขึ้นเป็น 243 ล้านบาท (+15% YoY, +72% Q0Q) จาก 1) ธุรกิจค้าปลีกทองคำ ที่เป็นช่วง high season และได้ประโยชน์จากราคาทองที่เพิ่มขึ้น. 2) ธุรกิจขายฝาก จะปรับตัวเพิ่มขึ้นตามยอดลูกหนี้ขายฝาก ดังนั้น ประเมิน 4023E รายได้จะอยู่ที่ 8.2 พันล้านบาท (ทรงตัว YoY, +22% Q0Q) และ GPM จะดีขึ้นเป็น 9.6% (4Q22 = 8.9%, 3023 = 9.3%)

ราคาหุ้น underperform SET -3%/-10% ในช่วง 1 และ 3 เดือน จากกำไร 3023 ที่ต่ำกว่าคาด จากกำลังซื้อที่ชะลอตัว ทั้งนี้ ยังแนะนำ ซื้อ โดยประเมินกำไร 4Q23E-1024E จะยังคงสดใสต่อเนื่องจากธุรกิจค้าปลีกทองคำที่เข้าสู่ช่วง high season เทศกาลปีใหม่และตรุษจีน และราคาทองที่เพิ่มขึ้นทำให้ส่วนต่างราคาขายและต้นทุนสูงขึ้น รวมถึงธุรกิจขายฝากยังคงเติบโตโดดเด่นตามการขยายสาขาใหม่ โดยเฉพาะ 2024E ที่จะเติบโตมากจากการเปิดภาคเรียนใหม่ ทำให้มีการนำทองมาจำนำมากขึ้น ด้าน valuation ยังน่าสนใจ เทรด 2024E PER ที่ 18.4 เท่า คิดเป็น -2.5SD below 1-yr avg. PER