BHคนไข้อาหรับฟื้นแกร่ง หนุนอัตรากำไรขั้นต้นดีด

#BH #ทันหุ้น - BH ชี้ผู้ป่วยตะวันออกกลางฟื้นต่อเนื่อง หลังความต้องการคงค้างช่วงรอมฎอนเริ่มปลดล็อก หนุนเคสรักษา-พักฟื้นระยะยาว 3–6 เดือนเพิ่มขึ้น ฐานผู้ป่วยเอเชียยังเข้าใช้บริการสม่ำเสมอ สะท้อนความเชื่อมั่นคุณภาพการรักษาและเทคโนโลยี ขณะโรงพยาบาลคุมต้นทุน-เดินหน้าลงทุนศูนย์เฉพาะทางรองรับดีมานด์ โบรกมองกลุ่มเน้นผู้ป่วยต่างชาติยังโตเด่น หนุนมาร์จิ้น แนะ “ซื้อ” BH เป้า 195 บาท

แหล่งข่าวจากบริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH เปิดเผยว่า ณ ปัจจุบันการฟื้นตัวของกลุ่มผู้เข้ารับการรักษาจากภูมิภาคตะวันออกกลาง ทั้งคูเวต, สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE), ซาอุดีอาระเบีย, กาตาร์, โอมาน ฯลฯ เริ่มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง สะท้อนถือความต้องการเดินทางเข้ามารับการรักษาที่อั้น (Pent-up demand) มาตั้งแต่เดือนรอมฎอนอย่างค่อนข้างชัดเจน อีกทั้งยังแสดงความต้องการเข้ารับการรักษา – พักฟื้น – ฟื้นฟูสุขภาพจนอาการคงที่เข้ามาเป็นจำนวนมาก

@ลูกค้าเอเชียดีต่อ

“สถานการณ์เริ่มผ่อนคลายลง มีการติดต่อเข้ามามีการสอบถามว่าหากจะเข้ารับการรักษาครบทั้งกระบวนการ ซึ่งปกติต่อเคสระยะเวลาเฉลี่ยในกรอบ 3 – 6 เดือนขึ้นไป ทางโรงพยาบาลมีพร้อมทั้งศูนย์แพทย์เฉพาะทาง และศูนย์สุขภาพไวทัลไลฟ์ สามารถจัดโปรแกรมทั้งการรักษา และโปรแกรมการฟื้นฟูสุขภาพเพื่อรองรับความต้องการดังกล่าว”

ขณะเดียวกัน ผู้เข้ารับการรักษาจากภูมิภาคเอเชีย อาทิ จีน เมียนมา เวียดนาม และ สปป.ลาว ยังคงเดินทางเข้ามาใช้บริการอย่างต่อเนื่อง สะท้อนความเชื่อมั่นต่อคุณภาพการรักษาของโรงพยาบาลที่สามารถรักษามาตรฐานได้อย่างสม่ำเสมอ ควบคู่การนำเทคโนโลยีทางการแพทย์ที่ทันสมัยมาใช้ จนได้รับความไว้วางใจจากผู้ป่วยในกลุ่มดังกล่าว

“กลุ่มผู้เข้ารับการรักษาในภูมิภาคเอเชียยังคงเดินทางเข้ามาอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่มโรคร้ายแรงไม่ติดต่อ ที่ต้องรับการรักษาตามกำหนดเวลานัดหมาย” พร้อมกันนี้ ทางโรงพยาบาลได้บริหารจัดการต้นทุนการดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพ อาทิการบริหารบุคลากรให้เหมาะสมแต่ละช่วงเวลา การบริหารจัดการยา - เวชภัณฑ์ รวมถึงอุปกรณ์สำคัญทางการแพทย์ในปริมาณที่เหมาะสม

ทั้งยังคงเดินหน้าแผนการลงทุนปรับปรุงอาคารสำนักงานเดิมให้เป็นคลินิกผู้ป่วยนอกและห้องปฏิบัติการ (Lab) ระดับสากล, สร้างศูนย์เฉพาะทางระดับสากล รวมถึงโครงการก่อสร้างอาคารใหม่และ Skywalk เชื่อมอาคารเพื่อรองรับผู้ป่วยที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง

@คนไข้ต่างชาติไปต่อ

นายปัญจพล แท่นศรีเจริญ AISA นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด แบ่งฐานรายได้กลุ่มโรงพยาบาลเป็น 3 รูปแบบหลัก ตามกลุ่มลูกค้าและการพึ่งพาแหล่งรายได้ ประกอบด้วย 1.โรงพยาบาลที่เน้นกลุ่มผู้ป่วยไทยเป็นหลัก ซึ่งกำลังเผชิญกับสภาวะกำลังซื้อภายในประเทศที่อ่อนแอลงอย่างชัดเจน แม้ทางโรงพยาบาลจะทำโปรโมชัน, ออกแพ็กเกจเพื่อดึงดูดคนไข้ หนุนรายได้ยังคงทรงตัว แต่ในแง่ของอัตรากำไร (Margin) มีแนวโน้มปรับตัวลดลง เนื่องจากมีต้นทุนในการทำโปรโมชันเพิ่มขึ้น

2.โรงพยาบาลที่พึ่งพาประกันสังคม ปีนี้ถือเป็นปีที่ค่อนข้างท้าทาย จากแนวโน้มการดำเนินนโยบายภาครัฐ ทั้งการปรับลดค่าตอบแทนการรักษา 5 โรคร้ายแรงจากเดิม 15,000 บาท เหลือ 12,000 บาทต่อหน่วย, นโยบายด้านทันตกรรม มีความกังวลเกี่ยวกับมาตรการใหม่ที่ให้ผู้ประกันตนใช้สิทธิ์ทำฟันได้ไม่จำกัดจำนวนครั้ง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนของโรงพยาบาลและความยากในการเรียกเก็บเงินจากสำนักงานประกันสังคม

และ 3.โรงพยาบาลที่เน้นกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ เป็นกลุ่มที่ยังคงมีผลการดำเนินงานที่ดีและเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง โรงพยาบาลกลุ่มนี้มีความสามารถในการขึ้นค่ารักษาพยาบาลและดึงดูดกลุ่มลูกค้าที่เป็นโรคซับซ้อน (โรคยาก) เข้ามารักษาได้ ทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้นที่เติบโต จึงแนะนำเลือกลงทุนในหุ้นที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะ อาทิ BH มีสัดส่วนรายได้จากชาวต่างชาติประมาณ 70% ของรายได้รวม แนวโน้มกำไรหลักงวดไตรมาส 2/2569 คาดจะเพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่มีโอกาลเห็น Upside จากตลาด Middle East ที่เติบโตแข็งแกร่ง คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 195 บาท และแนะนำ “ถือ” BDMS : มีสัดส่วนรายได้จากชาวต่างชาติ 25% ราคาเหมาะสม 21 บาท และ “ถือ” PR9 มีสัดส่วนรายได้ชาวต่างชาติ 20% ราคาเหมาะสม 10.50 บาท