ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงหนุนอัตรากำไร หุ้นกลุ่มโรงกลั่นได้ประโยชน์เล็กน้อย

#หุ้นพลังงาน #ทันหุ้น - บทวิเคราะห์ โดย บล.กสิกรไทย

ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงหนุนอัตรากำไร

PTTEP ได้รับผลกระทบเชิงลบจากราคาน้ำมันดิบที่ลดลง โดย TOP BCP BSRC และ SPRC ได้ประโยชน์เล็กน้อยจาก GRM ที่เพิ่มขึ้น ส่วน PTG และ OR เป็นกลาง

SCC PTTGC และ IRPC ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของส่วนต่างราคาโอเลฟินส์ ขณะที่ IVL ก็ได้รับประโยชน์จากส่วนต่างราคา PET/PTA รวมที่สูงขึ้นเช่นกัน

คาดราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้น แต่อุปทานที่เพิ่มขึ้นจะกดดันให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงในระยะกลาง อัตรากำไรทั้งหมดยังคงผันผวน

Industry highlights

ราคาน้ำมันดิบพลิกกลับมาลดลง เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบดูไบและแนฟทาลดลง 4% WoW และ 1% WoW จากความต้องการของโรงกลั่นที่ลดลงอันเป็นผลสืบเนื่องจากค่าการกลั่น (GRM) ที่อยู่ในระดับต่ำและความต้องการใช้น้ำมันที่ลดลงในช่วงฤดูหนาวที่กำลังจะผ่านไป เราคาดว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้นในระยะสั้น เนื่องจากอาจเกิดการหยุดชะงักของอุปทานจากนโยบายภาษีศุลกากรของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ขณะที่ในระยะกลาง เราคาดว่าราคาจะอ่อนตัวลง เนื่องจากนโยบายของทรัมป์มีเป้าหมายที่จะเพิ่มอุปทาน

GRM ฟื้นตัว แต่ค่าการตลาดขายปลีกน้ำมันทรงตัว เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Singapore GRM เพิ่มขึ้น 1.4 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล เป็น 1.7 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล จากอัตราการผลิตที่ลดลงขณะที่ค่าการตลาดขายปลีกน้ำมันดีเซลยังคงทรงตัวที่ 1.9 บาท/ลิตร ตามการปรับเงินเข้ากองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง เราคาดว่าค่าการกลั่น (GRM) จะยังคงอยู่ในระดับต่ำในช่วงที่อุปสงค์ลดลง ส่วนค่าการตลาดขายปลีกน้ำมันมีแนวโน้มลดลงตามราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นในระยะสั้น

ส่วนต่างราคาปิโตรเคมีภัณฑ์เกือบทุกรายการฟื้นตัว เนื่องจากแรงกดดันด้านต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อนุพันธ์โอเลฟินส์จึงเพิ่มขึ้น 3-6% WoW โดยส่วนต่างราคา BZ เพิ่มขึ้น 8% WoW ขณะที่ส่วนต่างราคา PX ลดลง 12% WoW ดังนั้น ส่วนต่างราคา PET/PTA รวมจึงขยายตัว 22% WoW จากต้นทุนวัดถุดิบที่ลดลง ทั้งนี้ เราคาดว่าส่วนต่างราคาปิโตรเคมีภัณฑ์จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากมีการเพิ่มสต๊อกสินค้าหลังช่วงวันหยุดตรุษจีน

ช่องทางเฟสบุ๊ก ติดตามข่าวได้ที่เพจ ทันหุ้นออนไลน์

https://www.facebook.com/thunhoonnews