เปิด 3 ประเด็น ดันราคาหุ้นผู้ประกอบการมือถือขึ้น เด่นกว่าตลาด
ทันหุ้น-บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุว่าราคาหุ้นผู้ประกอบการมือถือปรับตัวขึ้น มากกว่าตลาดหุ้นโดยรวม ซึ่งประเมินว่ามีปัจจัยหนุนใน 3 ประเด็น แต่ยังให้น้ำหนักการลงทุนที่ Neutral
ฝ่ายวิจัยฯ มองว่าปัจจัย 3 ประเด็น ประกอบด้วย 1. ราคาหุ้นกลุ่ม Mobile operator ในช่วงที่ผ่านมา ค่อนข้าง Laggard โดยนับจากต้นปี 2564 ราคาหุ้นของผู้ประกอบการมือถือทุกรายปรับตัวลง 2-7% สวนทางกับดัชนีตลาดหุ้นที่ปรับขึ้น 7% นับจากต้นปีนี้จนถึงปัจจุบัน ประกอบกับ Bond yield ที่เริ่มปรับลงในช่วง 2-3 วันที่ผ่านมา ทำให้เกิดแรงเก็งกำไรหุ้นปันผลอีกครั้ง
ประเด็นที่ 2. มีแรงเก็งกำไรจากความคืบหน้าการยื่นข้อเสนอของสภา DE ถึงรัฐบาลในการขอชะลอและยืดระยะเวลาในการชำระค่าใบอนุญาตประมูลคลื่นความถี่ 5G ซึ่งมีผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ (โอเปอเรเตอร์) ประมูลไป ทั้งนี้ ปัจจุบันอยู่ในกระบวนการให้ กสทช.ศึกษาผลกระทบและส่งกลับมารายงานสภา DE อีกครั้ง
ประเด็นที่ 3 มีแรงเก็งกำไรในความคืบหน้าการเข้าเจรจาเป็นพันธมิตร 5G กับ NT โดยที่ผ่านมา ADVANC และ TRUE ได้ยื่นข้อเสนอการเป็น Partner ไปแล้ว
แม้ประเมินประเด็นข้างต้นจะเป็น sentiment บวกต่อราคาหุ้นกลุ่มมือถือ โดยเฉพาะ TRUE จากฐานะการเงินที่ตึงตัวสุดในกลุ่ม แต่ปัจจัยพื้นฐาน ฝ่ายวิจัยฯยังไม่ให้น้ำหนักต่อประเด็นข้างต้น เพราะยังต้องผ่านกระบวนการของทางรัฐอีกมาก โดยเฉพาะเรื่อง Partner ของ NT ที่เกี่ยวข้องกับเม็ดเงินลงทุนค่อนข้างสูงราว 20,000 ล้านบาท จึงคาดอาจ
ต้องผ่านการพิจารณาของบอร์ NT และ ครม.อีกครั้ง
ฝ่ายวิจัย คาดว่ากำไรปกติไตรมาส 1/64 ของกลุ่มมือถือยังคงลงต่อ เพราะรายได้ให้บริการจะลง จากการเหลื่อมเวลาของการเกิดโควิด-19 อยู่ราว 2 เดือน และการระบาดโควิด-19 ระลอกสองช่วงต้นปี ฉุดกิจกรรมทางเศรษบกิจและสังคมลดลง แม้คาดจำนวนผู้ใช้แพคเกจ 5G จะมีสัดส่วนมากขึ้น แต่ไม่สามารถชดเชยการใช้งานมือถือยังคงลดลงได้ โดยคาดกระทบ DTAC มากสุด เพราะยังไม่ออกแพคเกจบริการ 5G
แรงกดดันจากต้นทุนดำเนินงานสูงขึ้นจากค่าใช้จ่ายคลื่น 700 MHz และ 26GHz โดย Operator ทุกรายเข้ารับคลื่น 700 MHz ครบหมดแล้ว โดย DTAC และ TRUE ขอส่งมอบก่อนกำหนดตั้งแต่ ธ.ค.2563 ส่วน ADVANC รับมอบคลื่นเริ่ม 15 ม.ค. 2564 ในส่วนคลื่น 700 MHz ส่วนแรกและส่วนที่สองล่าสุดรับ 16 มี.ค.2564 ทำให้เกิดค่าใช้จ่ายส่วนเพิ่มเต็มงวดแต่ละใบอนุญาตราว 300 ล้านบาทต่อไตรมาส
นอกจากนี้ จะมีผลลบจากค่าใช้จ่ายโครงข่าย 5G ที่สูงขึ้นด้วย กดดันอัตราทำกำไรจะยังเป็นขาลง โดย DTAC จะมีกำไรไตรมาส 1/64 อ่อนแอสุด
ฝ่ายวิจัยฯ คงน้ำหนักการลงทุนเท่ากับตลาด แม้ระยะสั้นผลการดำเนินงานกลุ่มมือถือจะยังไร้ปัจจัยบวก แต่ก็ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ประกอบกับประเมินว่าราคาหุ้นของทั้ง 3 ผู้ประกอบการได้ตอบสนองปัจจัยลบดังกล่าวไปบ้างแล้ว ดังนั้นเชิงกลยุทธ์การลงทุน ฝ่ายวิจัยเริ่มสนใจผู้ประกอบการที่จะได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวรายได้และศักยภาพในการ
เติบโตจาก 5G ในระยะถัดไป เลือก ADVANC ให้ราคาเป้าหมายที่ 218 บาทต่อหุ้น เป็น Top pick ตามด้วย TRUE ราคาเป้าหมายที่ 3.8 บาทต่อหุ้น
ยอดนิยมในตอนนี้