บล.ดาโอ ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” SPALI ปรับเป้าขึ้นเป็น 20.00 บาท

บล.ดาโอ ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” SPALI ปรับเป้าขึ้นเป็น 20.00 บาท

#ทันหุ้น #SPALI บล.ดาโอ ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน). SPALI ปรับเป้าขึ้นเป็น 20.00 บาท เรามองเป็นบวกจากแนวโน้มยอดขายล่วงหน้า (Presales) และยอดโอนที่จะฟื้นตัวดีขึ้นในครึ่งหลังปี 2568 และปี 2569 ดังนี้

1. ยอดขายล่วงหน้า (Presales) – คาดว่าไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ราว 7.0–7.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) และไตรมาสก่อน (QoQ) จากการฟื้นตัวของคอนโดมิเนียม โดยเฉพาะโครงการคอนโดใหม่มูลค่า 2.1 พันล้านบาท ที่เปิดขายเมื่อวันที่ 30 สิงหาคม และขายหมดตั้งแต่วันแรก อีกทั้งไตรมาส 4/2568 คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องจากแผนเปิดโครงการใหม่เพิ่มเติม
2. ยอดโอนกรรมสิทธิ์ (Transfers) – คาดว่าครึ่งหลังปี 2568 จะอยู่ที่ประมาณ 1.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 44% จากครึ่งปีแรก (HoH) ได้แรงหนุนจากคอนโดที่กลับมาฟื้นตัวหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหว ประกอบกับอานิสงส์จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย มาตรการผ่อนคลาย LTV และการลดค่าธรรมเนียมโอน/จดจำนอง สำหรับปี 2569 คาดว่ายอดโอนจะเพิ่มขึ้นอีก 10% YoY จากการมีคอนโดใหม่โอน 4 โครงการ เทียบกับปี 2568 ที่มีเพียง 1 โครงการ

เราคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 4.4 พันล้านบาท ลดลง 28% YoY โดยประเมินกำไรครึ่งหลังปี 2568 ที่ 2.9 พันล้านบาท ลดลง 26% YoY แต่เพิ่มขึ้น 94% HoH จากฐานที่ต่ำในครึ่งแรก ขณะที่ปี 2569 คาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโตแข็งแกร่งที่ 5.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY ได้แรงหนุนจากการโอนคอนโดใหม่ที่มากขึ้น

ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายอ้างอิงปี 2569 เป็น 20.00 บาท (เดิม 16.00 บาท) โดยอิงค่า PER ที่ 7.5 เท่า (+0.25SD เหนือค่าเฉลี่ย 5 ปี)