มุมมองกสิกร ทิศทางกลุ่มส่งออกอาหารสัตว์

#บลกสิกร #ทันหุ้น - มุมมองกสิกร ทิศทางกลุ่มส่งออกอาหารสัตว์

ยอดส่งออก อาหารสัตว์เลี้ยงของไทย ทำสถิติสูงเป็นลำดับที่ 3 

อาหารสัตว์เลี้ยงไทย ยอดส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงของไทยเดือน ก.ค. อยู่ที่ 238.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (+32.0% YoY และ +12.7% MoM) ซึ่งถือเป็นมูลค่าการส่งออกรายเดือนที่สูงสุดในปี 2567 เท่ากับยอดเดือน พ.ค.2567 ตลาดต่างประเทศที่มีการปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัดที่สุดในเชิง YoY และ MoM ได้แก่ สหรัฐฯ (+48.9% YoY) และสหภาพยุโรป (+37.3% MoM) 

ยอดส่งออกทั้งหมดในเดือน ก.ค. รวมถึงยอดส่งออกไปยังสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป แซงหน้ายอดส่งออกรายเดือนส่วนใหญ่ในปี 2565 ซึ่งถือเป็นมูลค่าการส่งออกที่สูงสุดเป็นอันดับ 3 นับตั้งแต่มีการบันทึกไว้

ผลประกอบการ 2Q67 ผู้ประกอบการส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงของไทย ได้แก่ AAI และ ITC รายงานกำไรปกติรวม 2Q67 ที่ 1.4 พันลบ. (+170% YoY และ +33% QoQ) แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากปี 2566 ยอดขายรวมอยู่ที่ 6.3 พันลบ. (+42% YoY และ +14% QoQ) โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เฉลี่ยขยายตัว มาอยู่ที่ 27.8% (+11.8 ppt YoY และ +4.60 ppt QoQ) 

มุมมองของกสิกร แม้ว่าความต้องการผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์เลี้ยงจะสูงขึ้นใน 3Q67 แต่ปัจจัยภายนอกอย่างเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นอาจกดดันอัตรากำไรของผู้ส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยง หากเทียบกับค่าเงินบาท/ดอลลาร์สหรัฐฯ ล่าสุดที่ 34.0 บาท 

ศูนย์วิจัยกสิกรไทยคาดว่าเงินบาทจะอ่อนค่าลงเป็น 34.5 บาท/ดอลลาร์สหรัฐฯ ใน 4Q67 ขณะที่ตลาดคาดการณ์ว่าเงินบาทจะอ่อนค่าลงอีกเป็น 35.1 บาท/ดอลลาร์สหรัฐฯ ใน 1Q68 ดังนั้น เรามีมุมมองที่เป็นกลางต่อกลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยงใน 3Q67 แต่เชื่อว่าอัตรากำไรน่าจะปรับดีขึ้นหลังจากที่เงินบาทอ่อนค่าลง

เปลี่ยนมุมมองต่อกลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยงจากบวกเป็น “เป็นกลาง” ตามการแข็งตัวของค่าเงินบาทเมื่อเร็วๆ นี้ แม้ว่าการพูดคุยล่าสุดกับผู้บริหาร ITC และ AAI จะบ่งชี้ว่าปริมาณการขายจะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องในครึ่งหลังของปี 2567 อย่างไรก็ตาม เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับทั้ง ITC และ AAI ด้วยราคาเป้าหมายที่ 27.4 บาท และ 8.20 บาท