LH โบรกคาดครึ่งปีหลังต้องระบาย Stock เป็นหลัก

#บลกรุงศรี #ทันหุ้น - LH โบรกคาดครึ่งปีหลังต้องระบาย Stock เป็นหลัก

มีมุมมอง Slightly negative ต่อข้อมูลใน analyst meeting จาก i) Jul-24 presale อยู่ที่เพียง 1.0 พันลบ. และแผนเปิดโครงการใหม่ใน 3Q24F ไม่มาก อาจกดดันให้ 3Q24F presale และ transfer ไม่ดีนัก ii) finished stock กลุ่ม low-rise ที่เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวมามากกว่า 10.0 พันล้านบาท ทำให้แผนกลยุทธ์ในครึ่งปีหลังต้องระบาย Stock เป็นหลัก และจะเห็นการใช้ Price Promotion มากขึ้น ซึ่งไม่ค่อยเกิดดขึ้นกับ LH iii) แนวโน้ม %GPM ในครึ่งปีหลังคาดไม่ดีนัก โดยน่าจะใกล้เคียง 1H24 ที่ราว 26.7% ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าปกติ

 บล.กรุงศรี คงประมาณการ Norm. profit 2024F ที่ 5.2 พันลบ. (-10% yy), คงประมาณการ Net profit 2024F ที่ 6.0 พันลบ. (-20% y-y) โดยคาดมี extra gian จากการขาย Terminal 21 Pattaya เข้า REITS ในช่วง 4024F เราคงคำแนะนำ Trading Buy ด้วย TP25F ที่ 6.50 บาท มองราคาหุ้นยังมีโอกาสลดลงและ overhang ทั้งจาก 2H24 outlook ไม่ดีนัก และแนวทางปรับกลยุทธ์ของ LH เพื่อลดการสูญเสีย market share ยังไม่มีความชัดเจน โดยมีเพียง % dividend yield ที่สูง 7.9-8.9% ใน 2024-25F เป็นตัวประคองราคาหุ้น