บล.กสิกรฯมองใกล้จบวัฏจักร ดบ.ขาขึ้น คัด 6 หุ้นเด่น Global plays-กระตุ้น ศก.จีน
บล.กสิกรไทย ประเมินหลังจากที่ Fed ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25% จาก 5.25% เป็น 5.50% ตามที่ตลาดประเมินไว้ โดยระบุว่า ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในแถลงการณ์ยกเว้นการปรับเพิ่มมุมมองโมเมนตั้มการขยายตัวของเศรษฐกิจจาก "เล็กน้อย" เป็น "ปานกลาง"
Fed พยายามโน้มน้าวตลาดว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงจำเป็น และไม่ปิดโอกาสหากจะขึ้นในเดือน ก.ย. แต่เน้นย้ำว่าขึ้นอยู่กับตัวเลขในอีก 2 เดือนข้างหน้า
Key data
Fed เพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นตามคาด Fed ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้น 25bps เป็น 5.50% ในการประชม FOMC ประจำเดือนก.ค. ดังที่ตลาดคาดไว้ และถือเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายครั้งที่ 11 ของ Fed นับตั้งแต่เริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมี.ค.2565 ขณะที่ Fed fund rate ขณะนี้อยู่ในระดับสูงที่สุดตั้งแต่ต้นปี 2544 หรือในรอบกว่า 22 ปี
Implications
Fed เพิ่มมุมมองต่อแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจ แถลงการณ์ของ Fed มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยแต่ประเด็นที่มีการเปลี่ยนแปลงชัดเจนที่สุดคือการปรับเพิ่มมุมมองต่อแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจจาก "เล็กน้อย" เป็น "ปานกลาง" ขณะเดียวกัน Fed เน้นย้ำว่าการตัดสินใจกำหนดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเป็นหลักและย้ำคำเดิมที่ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายยังคงเป็นเรื่องที่เหมาะสม
ในส่วนของประเด็นเรื่องเงินเฟ้อ ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญตามตลาดลุ้นว่าจะได้เห็น หลังข้อมูลเงินเฟ้อปรับตัวลดลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาสะท้อนว่า Fed อาจเปิดทางไว้หากจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก
แถลงการณ์เปิดด้วยมุมมองระมัดระวังในการแถลงข่าวหลังการประชุม พาวเวลล์เริ่มต้นแถลงการณ์โดยพูดว่าอัตราเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมายและแม้อาจปรับลดลงบ้างในช่วงที่ผ่านมา แต่ขั้นตอนการนำเงินเฟ้อกลับมาอยู่ที่ระดับ 2% ตามเป้าหมาย ยังต้องใช้เวลาอีกมาก
นอกจากนี้ พาวเวลล์ยังกล่าวอีกว่าอัตราเงินเฟ้อแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้และนโยบายการเงินที่ใช้หรือการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังไม่ได้ส่งผลให้เนเต็มที่ โดยมองว่าอุปสงค์แรงงานยังมากกว่าอุปทานเห็นได้จากการจ้างงานที่ยังเติบโตขึ้นแข็งแกร่ง Fed เชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเป็นตัวชี้วัดถึงทิศทางของอัตราเงินเฟ้อได้ดีกว่า จึงตั้งเป้าว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะต้องปรับลดลง
โน้มน้าวตลาดเพื่อเปิดโอกาสไว้หากมีการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีกในเดือนก.ย. บล.กสิกรไทยมองว่าโทนโดยรวมในการแถลงข่าวสะท้อนมุมมองระมัดระวังของ Fed คำบอกใบ้อนาคตแทบไม่มี แต่นได้ชัดว่าพาวเวลล์กำลังพยายามโมน้าวตลาดถึงความจำเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตต่อ อย่างไรก็ดี ตลาดประเมินโอกาสที่น้อยกว่า 20% ที่ Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือน ก.ย. และมีโอกาสประมาณ 30-40% ที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพ.ย.
อย่างไรก็ดี บล.กสิกรไทยคิดว่า Fed จะพิจารณาข้อมูลล่าสุดรวมถึงตัวเลขรายงานการจ้างงานอีก 2 รอบและ CPI ก่อนที่จะถึงการประชุม FOMC เดือนก.ย. ก่อนที่จะถึงการตัดสินใจขั้นสุดท้าย
ใกล้สิ้นสุดวัฎจักรขาขึ้นของอัตราดอกเบี้ย ไม่ว่า Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนก.ย. หรือ พ.ย. หรือไม่ บล.กสิกรไทยมองว่าวัฏจักรขาขึ้นของอัตราดอกเบี้ยถ้าไม่สิ้นสุดไปแล้วก็ถือว่าใกล้จะจบ กอปรกับภาคการผลิตในสหรัฐฯหดตัวต่อเนื่องจนให้เกิด restock cycle จึงคาดว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลงในระยะถัดไปซึ่งจะส่งผลให้กลุ่มประเทศเกิดใหม่ (emerging market) รวมถึงประเทศไทยมีความน่าสนใจมากขึ้น โดยบล.กสิกรไทยมองว่าแวดล้อมของไทยจะดูดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังจากสถานการณ์ทางการเมืองที่คลี่คลายและแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจที่จะฟื้นตัวชัดขึ้นหนุนจากการจัดตั้งรัฐบาลชุดใหม่ที่คาดว่าจะเป็นชุดที่มีนโยบายเป็นมิตรต่อตลาดเงิน ตลาดทุนและภายรวมเศรษฐกิจ
บล.กสิกรไทย คงมุมมองบวกต่อตลาดหุ้นไทยในครึ่งหลังปีนี้ หุ้นเด่นของบล.กสิกรไทย คือ กลุ่ม "Global plays" (PTTEP และ TOP), กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน ( BANPU และ SCGP) และกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของการบริโภคภายในประเทศและการท่องเที่ยวที่เร่งตัวขึ้น (TRUE และ MINT)