โบรกฯคาด GFPT กำไร Q1/68 เด่น บล.หยวนต้าให้เป้า 10.20 บ.
#ทันหุ้น #GFPT บล.หยวนต้า คาดกำไรปกติไตรมาสที่ 1 ปี 2568 ของ บริษัท จีเอฟพีที จำกัด (มหาชน) หรือ GFPT ที่ 540 ลบ. (+73.7% QoQ. +22.5% YoY) ดีกว่าเดิมที่คาดว่าจะทำได้เพียงทรงตัว YoY มีปัจจัยหนุนหลักจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เติบโตค่อนข้างเด่น คาดที่ 290 ลบ. (+144.6% QoQ. +25.2% YoY) แบ่งเป็นส่วนแบ่งกำไรจาก McKey ที่ 182 ลบ. ทำระดับสูงสุดใหม่จากการส่งออกที่แข็งแกร่ง และจาก GFN 108 ลบ. จากราคาขายเฉลี่ยในประเทศที่ดีขึ้น และ การเพิ่มกำลังการผลิตเชือดไก่เป็น 1.6 แสนตัว/วัน (+6.7%)
ขณะที่รายได้ของ GFPT บล.หยวนต้าคาดที่ 4,645 ลบ.(-5.2% QoQ, +2.6% YoY) ชะลอลงตามปัจจัยฤดูกาลที่เป็นช่วง Low Season ของการส่งออก คาดปริมาณขายส่งออกลดลงเป็น 8,700 ต้น จาก 9,800 ตันในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 แต่เทียบ YoY ดีขึ้นจาก 8,300 ตัน และ คาดว่า GPM ปรับขึ้นเป็น 13.7% (+90 bps QoQ, 110 bps YoY) จากแนวโน้มราคาต้นทุนกากถั่วเหลืองที่ปรับลดลง ช่วยชดเชยราคาข้าวโพด และค่าแรงที่ปรับขึ้นได้ โดยคาดการณ์กำไรปกติไตรมาสที่ 1 ปี 2568 คิดเป็น 32% ของประมาณการทั้งปี
ยังไม่เห็นผลกระทบจาก Trade War แนวโน้มกำไร ไตรมาสที่ 2 ปี 2568 ทรงตัว QoQ และ YoY บริษัทคงตั้งเป้ารายได้ปี 2568 เติบโตที่ระดับ 2-3% YoY จากฐานสูง และ GPM ที่ 13.0- 14.0% ใกล้เคียงกับปี 2567 ตามเดิม และยังมีมุมมองค่อนข้าง Conservative อย่างไรก็ตาม บล.หยวนต้า เริ่มเห็น Upside จากแนวโน้มส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมที่อาจสูงกว่าคาด นอกจากนี้บริษัทยังไม่เห็นผลกระทบทั้งในเชิงบวกและลบจาก TradeWar จากลูกค้าในตลาดหลักของบริษัททั้งยุโรป และญี่ปุ่น ซึ่ง บล.หยวต้า ประเมินสินค้ากลุ่มเนื้อไก่ที่เป็นสินค้าอาหารจำเป็น และมีราคาไม่สูงจะได้รับผลกระทบค่อนข้างจำกัด
ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2568 เบื้องต้น บล.หยวนต้า ประเมินจะทรงตัว Q๐Q และ YoY จากฐานที่สูง โดยจะมีปัจจัยหนุนหลักคือต้นทุนการเลี้ยงที่จะมีแนวโน้มปรับลดลงต่อจากทิศทางราคากากถั่วเหลืองที่ปรับลดลงต่อ หนุน GFMM แต่ต้องติดตามคือส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่สูงในไตรมาสที่ 1 ปี 2568 คาดอาจซะลอลงบ้างในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 นอกจากนี้ตามการเจรจาของภาครัฐฯ ในการนำเข้าสินค้าเกษตรจากสหรัฐฯเพิ่มเติม หากอนุญาตให้นำเข้าสินค้ากลุ่มกากถั่วเหลือง หรือข้าวโพดเข้ามามากขึ้นจะเป็นบวกต่อแนวโน้มต้นทุนของ GPFT
มองหุ้นมีโอกาสเข้าสู่รอบการฟื้น และยัง Laggard กลุ่ม ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ซื้อ
บล.หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 1,674 ลบ. (-10.8% YoY) อย่างไรก็ตาม ประมาณการของ บล.หยวนต้า มี Upside จากแนวโน้มไตรมาสที่ 1 ปี 2568 ที่ดีกว่าเดิมที่ประเมินไว้ และหากแนวโน้มดีขึ้นต่อในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 ทำให้ บล.หยวนต้า มีโอกาสในการปรับประมาณการกำไรขึ้น เบื้องต้น บล.หยวนต้าคงราคาเหมาะสมที่ 10.20 บาท มองคาดราคาหุ้นมีโอกาสพื้นตัวตามแนวโน้มผลประกอบการที่จะเติบโตเด่นในไตรมาสที่ 1 ปี 2568 และราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 เพียง 7 เท่า ถือว่าต่ำ และยังฟื้นตัว Laggard กลุ่มฟาร์มสัตว์บกที่ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ ราว 9 เท่า บล.หยวนต้าจึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ"