โบรกส่อง LPN เปิดโครงการใหม่น้อย มีการปรับโครงสร้างผู้บริหาร

#บล.เคจีไอ #ทันหุ้น - โบรกส่อง LPN เปิดโครงการใหม่น้อย มีการปรับโครงสร้างผู้บริหาร 

กำไร LPN  1Q67 แย่ลง 42% YoY อยู่ที่ 84 ล้านบาทอย่างไรก็ตามกำไรที่ออกมาดีกว่าคาดไว้อยู่ที่ 43 ล้านบาท และ Bloomberg  ล้านบาท เบื้องต้นเนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าคาด ทั้งนี้ กำไรใน 1Q67 ดีขึ้นจากที่ซบเซาใน 4Q66

อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานเทียบ YoY ยังไม่ดี โดยที่ รายได้จากการขายที่อยู่อาศัย แย่งลง 38% ซึ่งต่ำสุดเป็นประวัติการณ์อยู่ที่ 793 ลบ. แต่ว่า อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นอยู่ที่ 26% (รวมรายการบวกกลับทางบัญชี) ซึ่งอยู่ในระดับที่สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2563 ขณะที่ รายได้จากธุรกิจให้เช่า ธุรกิจให้บริการและธุรกิจรับจ้งบริหารจัดการเพิ่มขึ้น !5% YoY อยู่ที่ 614 ล้านบาท ในแง่รายจ่ายด้าน SG&A และต้นทุนการเงินควบคุมได้ดี โดยลดลงทั้ง YoY และ Q๐Q

ผลการดำเนินงาน YTD ยังต่ำกว่า guidance ปี 2567F ของบริษัทแม้ว่า กำไรใน 1Q67 คิดเป็น28% ของประมาณการกำไรเต็มปีที่ 304 ลบ. (-149 YoY) บล.เคจีไอ ยังคงประมาณการปี 2567 ไว้เช่นเดิมเพราะยังไม่แน่ใจกับผลการดำเนินงานในช่วงการปรับโครงสร้างผู้บริหาร นอกจากนั้น LPN วางแผนเปิดโครงการใหม่ ๆ ปีนี้น้อย โดยมีมูลค่ารวมอยู่ที่ 65 พันลบ. (-40%YoY) ขณะที่ พรเซลช่วง YTD ยังซบเซาโดยต่ำกว่าเป้าหมายเต็มปีนี้ราว 20% อยู่ที่ 1.1 หมื่นลบ.

บล.เคจีไอ มองว่ามาตรการกระตุ้นภาคอสังหาชากภาครัฐล่าสุด LPN อาจไม่ได้รับประโยชน์มากนัก เพราะโครงการของ .PN ราว 64% จากโครงการทั้งหมดตั้งรากาไว้ต่ำกว่า 3 ลบ.ยูนิต โดยมุ่งเน้นตลาดระดับล่าง ซึ่งยังผชิญกับช่วงเวลายากลำบากหลายปีที่ผ่านมาห่ามกลางมาตรการต่าง ๆ  เข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ ส่วนโครงการอีกราว 20%, ตั้งราคาขายระหว่าง 3-7 ลบ.ยูนิตซึ่งอาจเป็นกลุ่มที่ได้อานิสงส์จากมาตรการจากภาครัฐ

บล.เคจีไอ คงคำแนะนำขาย ราคาเป้าหมายปี 2567 ที่ 2.80 บาท