AEONTS แนวโน้มดีขึ้น โบรกให้เป้า 217 บ.

#AEONTS #ทันหุ้น – บล.ดีบีเอสวิคเคอร์สมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น AEONTS ระบุว่ามีแนวโน้มดีขึ้น คาดการณ์กำไรสุทธิงวด 4QFY24 (ธ.ค.23-ก.พ.24) จะเติบโต 7.5%YoY, 5.6%QoQ เป็น 745 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลจากการตั้งสำรอง ECL และค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง 7% YoY และ 3% YoY ตามลำดับ แม้ว่ารายได้ดอกเบี้ยหดตัว 5.3% YoY เพราะสินเชื่อลด 3% YoY ส่วนทั้งปี FY24 (สิ้นสุดก.พ.24) ลดลง 23.7% เป็น 2.9 พันล้านบาท เนื่องจากตั้งสำรอง ECL สูง จากการตัดหนี้สูญ และรายได้ดอกเบี้ยลดลง ทั้งจากสินเชื่อและ NIM หดตัว

Credit cost ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว เราคาดว่า credit cost สิ้น 4QFY24 จะลดลงเป็น 7.9% (จากสิ้น 3QFY24 ที่ 8.1 %) ด้าน NPL ratio คาดว่าจะลดเป็น 5.5% ในสิ้น 4QFY24 (จาก 6.2% ในสิ้น 3Q FY24) ซึ่งเป็นไปตามแผนของบริษัทในการทยอยตัดหนี้สูญ

ใน 4QFY24 บริษัทได้มีการเปลี่ยนการจัดชั้นหนี้ให้เป็นไปตามอุตสาหกรรม จากเดิมสินเชื่อจัดชั้นจะเลื่อนจากระดับ 3 เป็น 2 เมื่อลูกหนี้มีการผ่อนชำระต่อเนื่อง 6 เดือน ปัจจุบันเปลี่ยนเป็นผ่อนชำระต่อเนื่อง 3 เดือนก็ขึ้นเป็นระดับ 2 ได้แล้ว ส่วนนี้บ่งชี้ว่าบริษัทจะมี credit cost น้อยลงเมื่อเทียบกับการจัดชั้นที่อนุรักษ์นิยมในช่วงที่ผ่านมา

ปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิ FY24F-25F ลง 6%/11% ซึ่งทำให้กำไรสุทธิปี FY24F จะหดตัว 24% แต่กลับไปเติบโตได้ 19% ใน FY25F หนุนโดยสินเชื่อเติบโต 5%, C/I ratio ลดลงเป็น 41.3% (จาก 41.7% ใน FY24F) ขณะที่ NIM แคบลงเป็น 17.4% (จาก 17.9% ใน FY24F)

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาพื้นฐาน 217 บาทโดยอิงกับ P/BV ที่ 2.1 เท่า (FY25F) ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี